редньостроковій перспективі (до 2009 р.) буде досить суперечливим. Так, якщо ситуація на фондовому ринку (ринку акцій російських виробничих компаній) буде прямо залежати від стану російської економіки і сприятливих зовнішніх факторів (високих цін на нафту, кредитних рейтингів та інших), то зв'язок ринку російських боргових зобов'язань (федеральних, муніципальних і корпоративних облігацій ) зі станом національної економіки буде протилежною. Це означає, що найбільший розвиток ринок боргових зобов'язань отримає при реалізації песимістичного сценарію. p align="justify"> Дійсно, при погіршенні зовнішніх умов (продовження кризи, падінні цін на нафту, збереженні низьких темпів зростання виробництва в розвинених економіках і стагнації на розвинених фінансових ринках) стан державного бюджету і підприємств реального сектора Росії погіршиться - отже, зросте і попит на позикові ресурси. p align="justify"> У кінцевому підсумку саме при інерційному сценарії стан російських фінансів представляється найбільш стійким, але й найменш сприятливим. У рамках даного сценарію економіка Росії буде як і раніше істотно залежати від зовнішніх умов, темпи економічного зростання будуть позитивними, але низькими, а фінансова сфера розвиватися лише за рахунок внутрішніх ресурсів при мінімальній участі держави і зовнішнього капіталу. Прикордонні сценарії (оптимістичний і песимістичний) нададуть неоднозначне вплив на економіку і фінанси Росії, але будуть представляти собою якийсь виклик для внутрішнього розвитку, в результаті чого національна банківська система, стан і структура національних фінансових ринків, рівень інвестиційної активності можуть кардинально змінитися - у бік сприяння економічному зростанню. При цьому оптимістичний сценарій надає фінансові ресурси для проведення структурних перетворень, тоді як песимістичний - змушує їх проводити. В обох випадках перетворення в національній фінансовій сфері будуть принциповим чином залежати від політики грошової влади, участь яких у розширенні російських фінансових ринків, зростанні капіталізації банківської системи, а також зниженні різного роду ризиків бачиться як першочергове завдання. p align="justify"> Ефективність використання сценарного підходу являє собою усвідомленість можливих негативних ситуацій і розробка заходів щодо їх усунення. Однак цей підхід не дає інвесторам особливої вЂ‹вЂ‹впевненості, тому що лише створює можливі картини відбувається. Мені видається можливість доопрацювання цього підходу і вибір найбільш прогнозованого сценарію, на який слід спиратися. У такому випадку інвестори можуть усвідомлюють на що їм розраховувати, в той же час бачать результати можливих відхилень ринкової кон'юнктури. br/>
Список літератури
I. Нормативно-правова база
1) ФЗ Про ринок цінних паперів, прийнято ДД 20.03.1996 р., схвалений СФ 11.04.1996г. в ред. від 08.11.2008 р.
2) Прогноз соціально-економічного розвитку Російської Федерації ...
