к у тих випадках, коли обгрунтовано вибрати представницьке безліч сценаріїв не вдається, введення поправки на ризик дозволяє врахувати ризик хоча б наближено. p align="justify"> У той же час цим методом слід користуватися з певною обережністю, особливо в застосуванні до проектів, що реалізовуються в російських умовах. Наприклад, для деяких проектів при введенні поправки на ризик у норму дисконту ЧДД підвищується, так що з урахуванням ризику проект буде здаватися більш ефективним, ніж без урахування ризику (у таких проектів позитивні елементи грошового потоку чергуються з негативними). У цих випадках поправку на ризик рекомендується не виробляти. p align="justify"> Необхідно відзначити також, що розрахунок, заснований на поправці до норми дисконту, однаковою для позитивних і негативних елементів грошового потоку (хоча, можливо, і змінної в часі), не цілком відповідає російській інтерпретації ризику: він може призводити до невиправданого завищення ефективності як проекту "в цілому" (для проектів, грошові потоки яких беруть негативні значення не тільки на початку розрахункового періоду), так особливо ефективності участі в проекті. Однак повністю відмовитися від цього методу розрахунку сьогодні не можна, так як інші методи обліку ризику неотримання передбачених проектом доходів, більшою мірою відповідають російським економічним реаліям, недостатньо розроблені для того, щоб його замінити. У тих же випадках, коли ризик адекватно враховується шляхом відповідного корегування припливів і відтоків грошових коштів, при завданні різних сценаріїв здійснення проекту або яким-небудь іншим коректним способом, додатково вводити поправку на ризик у норму дисконту не слід, оскільки це призвело б до подвійного обліку ризиків
.4 Реалізованість і ефективність інвестиційних проектів
капітальний вкладення економічний рентабельність
Фінансова реалізація - показник (приймаючий два значення - "так" або "ні"), що характеризує наявність фінансових можливостей здійснення проекту. Вимога фінансової реалізованості визначає необхідний обсяг фінансування ВП. При виявленні фінансово не реалізованості схема фінансування і, можливо, окремі елементи організаційно - економічного механізму проекту повинні бути скоректовані. p align="justify"> Фінансова реалізація перевіряється для сукупного капіталу всіх учасників проекту, виключаючи суспільство (але включаючи державу і всіх комерційних учасників, в тому числі і кредиторів). Грошові потоки, що надходять від кожного учасника в проект, є в цьому випадку притоками (і беруться зі знаком "плюс"), а грошові потоки, що надходять до кожного учасника з проекту, - відтоками (беруться зі знаком "мінус"). Крім цього, розглядається грошовий потік самого проекту (у даному випадку сума потоків від виручки і інших доходів - це притоки, що записуються зі знаком "плюс", плюс інвестиційні та виробничі витрати, не рахуючи податків, - це відтоки, що записуют...
