15; Е2 = 25; Е3 = 35.
Щоб здійснити вибір між двома проектами необхідно розрахувати величину NVP по кожному, а потім зробити порівняння.
для Е1 = 15%
В
= 1144,14-850 = 294,14 тис. $.> 0
для Е2 = 25%
В
= 579,66-850 = -270,34 тис. $. <0
для Е3 = 35%
В
= 274,20-850 = -575,80 тис. $. <0
Так як NPV> 0, протягом свого життя проект відшкодує початкові витрати (інвестиції) і забезпечить отримання доходу. Однак такий висновок можна зробити тільки для першого варіанту E = 15%, тобто тільки в цьому випадку даний проект повинен зацікавити інвесторів. p> Усі виконані розрахунки наведемо у таблиці 3.
Таблиця 3-Зроблені розрахунки
ПоказательПеріод12345671. Інвестиції (К) 20020045000002. Прибуток (П) 00070070070019003. Грошовий потік по роках (CFt) -200-200-45070070070019004. Грошовий потік наростаючим підсумком (CCF) -200-400-850-150550125031505. Грошовий потік по роках дисконтований (DCF1), Е = 15% -173,91-151,23-295,88400,23348,02302,63714,2812345675. Грошовий потік по роках дисконтований (DCF2), Е = 25% -160-128,00-230,40286,72229,38183,50398,465. Грошовий потік по роках дисконтований (DCF3), Е = 35% -148,15-109,74-182,90210,75156,11115,64232,506. Дисконтований грошовий потік наростаючим підсумком (DCCF1) -173,91-325,14-621,02-220,80127,23429,861144,146. Дисконтований грошовий потік наростаючим підсумком (DCCF2) -160-288,00-518,40-231,68-2,30181,20579,666. Дисконтований грошовий потік наростаючим підсумком (DCCF3) -148,15-257,89-440,79-230,04-73,9341,71274,20
Якщо кумулятивний дисконтований грошовий потік вивести у вигляді графіка, то вийде - Фінансовий профіль проекту (NPV = f (T)), з якого Ви наочно визначте В«термін окупності проектуВ»? це час, коли кумулятивний грошовий потік змінить знак (-) на знак (+). (Малюнок 1) [3]. <В
Рисунок 1 - Типовий фінансовий профіль проекту
Для Е = 15% року це приблизно 4 роки 8 міс. тобто вкладені інвестиції окупляться за 4 роки 8 місяців.
Другий варіант (при Е = 25%) і третій варіант (при Е = 35%) неприйнятні, тому що і, так як індекс рентабельності дорівнює або менше 1, то проект слід відхилити
Формування NPV у міру реалізації проекту у часі - фінансовий профіль проекту представлений на малюнку 2.
В
Рисунок 2 - Формування NPV у міру реалізації проекту у часі - фінансовий профіль проекту
.2 Розрахунок внутрішньої ставки прибутковості (IRR)
(Internal Rate of Return, IRR) визначає максимальну вартість капіталу, що залучається, при якій інвестиційний проект залишається вигідним [5]. IRR (Internal Rate of Return, IRR) визначає максимальну вартість капіталу, що залучається, при якій інвестиційний проект залишається вигідним. IRR розраховується як значення ставки дисконтування <# "48" src = "doc_zip20.jpg"/>, (10)
Після підстановки всіх даних отримуємо на...
