ступне рівність:
В
Як видно, вираз дуже об'ємне і складне. Висловити параметр внутрішньої норми прибутковості В«IRRВ» з отриманого виразу завдання складне і вимагає певних математичних навичок. Щоб вирішити поставлене завдання скористаємося програмним забезпеченням Excel і функцією ВСД
Методика розрахунку з використанням даної функції представлена ​​на малюнку 3.
В
Рисунок 3 - Розрахунок параметра внутрішньої норми прибутковості за допомогою функції ВСД
Як видно, внутрішня норма прибутковості дорівнює 19,43%. Прибутковість даного проекту забезпечується, поки норма дисконту буде нижчою 19,43%. p> Уявімо залежність NPV від величини нормативу приведення (дисконтування) (малюнок 4).
Для цього побудуємо допоміжну таблицю 4
Таблиця 4-Допоміжна таблиця, тис. $
IRRПериод1234567Дисконтированный грошовий потік наростаючим підсумкомВ
Рисунок 4 - Залежність NPV від величини нормативу приведення (дисконтування)
.3 Індекс рентабельності
Індекс рентабельності інвестицій PI знаходимо за формулою:
, (11);;
Індекс рентабельності інвестицій має значення більше В«1В» тільки для першого варіанту, це означає, що на кожен рубль вкладених коштів припадає 1,35 рублів дисконтованого доходу.
2.4 Аналіз чутливості
Метою аналізу чутливості інвестиційного проекту є визначення ступеня впливу варійованих факторів на фінансовий результат проекту [7]. p> Для аналізу чутливості треба задати варіацію інвестицій (К) і прибутку (П) в діапазоні: -20%, -10%, +10%, +20% від базового значення. Послідовно підставляючи в базовий варіант розрахунків збільшені та зменшені значення інвестицій (К) і прибутку (П), знаходите ряд значень IRR. p> Весь розрахунок представимо в таблицях 5 і 6.
Таблиця 5 - Розрахунок нових показників, тис. $
Показники Період1234567-20% 1. Інвестіціі16016036000002. Прібиль0005605605601520-10% 1. Інвестіціі18018040500002. Прібиль00063063063017100% 1. Інвестіціі20020045000002. Прібиль0007007007001900 +10% 1. Інвестіціі22022049500002. Прібиль0007707707702090 +20% 1. Інвестіціі24024054000002. Прібиль0008408408402280
При всіх розрахунках приймаємо Е = 19,43%. За знайденим значенням DCCF визначимо значення IRR скористаємося програмним забезпеченням Excel і функцією ВСД методикою показаної на малюнку 3
Таблиця 6 - Розрахунок значення DCCF для визначення IRR для різних варіантів
варіацііПеріодIRR,
Зобразимо отриману залежність графічно (рисунок 5).
В
Малюнок 5-Зміна IRR залежно від зміни (варіації) показників В«інвестиційВ» і В«прибутокВ»
Висновок:
Розрахунки показали, що зниження ...
