А - Ц зк : (1 + І)} х (1 - К н ) х ЗК: СК + І х ЗК: СК Х 100%, (1.3.2)
де І - темп інфляції у вигляді десяткового дробу [11,294].
Таким чином, в умовах інфляції ефект фінансового важеля залежить від наступних факторів: а) різниці між ставкою дохідності всього сукупного капіталу і ставкою позичкового відсотка; б) рівня оподаткування; в) суми боргових зобов'язань; г) темпів інфляції.
Зміна величини коефіцієнта фінансового левериджу (плеча фінансового важеля) на рівні підприємства залежить від частки позикового капіталу в загальній сумі активів, частки основного капіталу в загальній сумі активів, співвідношення оборотного і основного капіталу, частки власного оборотного капіталу в формуванні поточних активів, а також від частки власного оборотного капіталу в загальній сумі власного капіталу (коефіцієнта маневреності власного капіталу):
До фл = Д З < span align = "justify">: Д А: Д О: Д З Г— До М , (1.3.3)
де: К фл - плече фінансового важеля (коефіцієнт фінансового ризику);
Д З - частка позикового капіталу в активах;
Д А - відношення суми основного капіталу до суми активів;
Д Про - доводиться оборотного капіталу на рубль основного капіталу;
Д З - частка власного оборотного у формуванні оборотних активів;
До М - відношення власного оборотного капіталу до власного капіталу (коефіцієнт маневреності власного капіталу).
Основними чинниками, що формують приватні показники і через них впливають на рентабельність власного капіталу є: 1) фактори операційної діяльності: рентабельність продажів і оборотність чистих активів; 2) фактори фінансової діяльності: фінансової важіль і відсотки і податки.
Рентабельність активів показу...
