аючим на 20-30% [6]. p align="justify"> Основною формою залучення приватного та венчурного фінансування є позаринкова емісія акцій венчурним фондам, фондам прямих інвестицій, а також приватним або стратегічним інвесторам. При цьому можливе структурування і складнішого фінансування, коли власникам компанії видається опціон на викуп частки приватних інвесторів. У міру зростання зрілості і зменшення ступеня ризику підприємства, умови фінансування стають все менш жорсткими: якщо на самому початку приватні інвестори намагаються отримати частку, близьку до контрольної, то на наступних стадіях можлива пропозиція ним пакету нижче блокуючого. Відповідно, ключовим чинником залучення певного обсягу фінансування із збереженням контролю в руках споконвічних власників є оцінка прибутковості проекту. p align="justify"> Залучення венчурних фондів особливо поширене для фінансування високотехнологічних компаній, а також малих фірм з серйозними ринковими перспективами і великим потенціалом зростання.
Для отримання венчурного капіталу російської компанії необхідно:
наявність передової, яка не має світового аналога технології або розробки, оцінюваної мінімум по одному з таких критеріїв: новизна продукту, економічність технології виробництва, використання нового, більш дешевої сировини, екологічність;
наявність внетехнологіческого "ноу-хау", пов'язаного з програмним продуктом, бізнес-ідеєю і т.п;
стійке збільшення ринкових продажів, перспективи подальшого зростання контрольованого сегмента ринку в поєднанні з наявністю у компанії ексклюзивного конкурентної переваги, обумовленого внутрішніми для компанії причинами.
Організаційно процес залучення венчурного капіталу побудований таким чином. Спочатку оцінюється загальна привабливість проекту. Потім проводиться аналіз основного активу (патенту, "ноу-хау", переваг), будується фінансова модель компанії і виробляється її інвестиційно-банківська оцінка, яка береться за основу при переговорах з інвесторами, і здійснює юридичне оформлення основного активу. Одночасно готуються всі необхідні документи: інформаційний меморандум, презентації інвесторам і пакет юридичної документації. При необхідності, також проводиться реструктуризація компанії, спрямована на підвищення її вартості та прозорості при збереженні оптимальної структури власності, грошових потоків та оподаткування. p align="justify"> Далі проводяться переговори з широким колом венчурних фондів, приватних інвесторів і фондів прямих інвестицій і забезпечує належне представлення ним проекту і прийнятні умови фінансування. Після того як інвестором проведена детальна фінансово-юридична перевірка компанії та її керівництва і досягнуті остаточні домовленості щодо обсягу залучених коштів і частки нових акціонерів у компанії, відбувається укладення та оформлення всіх основних договорів по угоді. Після цього за обумовлену кількість акцій, обліг...
