ацій, та/або інших цінних паперів (конвертованих облігацій, опціонів і т.д.) інвестор вкладає гроші в компанію. p align="justify"> На відміну від звичайного інвестора, фонди прямих інвестицій та венчурні фонди беруть активну участь у стратегічному управлінні підприємством, займаючи позицію в раді директорів або будучи її консультантом. Разом з тим, операційну частину управління компанією венчурна фірма залишає виключно її керівництву. При цьому важливо відзначити, що на відміну від звичайних або стратегічних інвесторів, венчурні капіталісти та приватні інвестори вкладаються в компанію не з метою придбання контролю, завоювання позицій в її комерційної ніші або отримання вигод взаємодоповнюваності (синергії) зі своїм основним бізнесом, а виключно в цілях отримання фінансового прибутку, чекаючи її в районі 25% -35% річних. Через 5-7 років після початкових інвестицій вони будуть шукати шлях реалізації цього прибутку, тобто продажу своєї частки в компанії. Вона може здійснюватися шляхом виводу компанії на публічний ринок (IPO), зворотного поглинання (Reverse Merger), поглинання або злиття компанії з іншою фірмою (M & A) в обмін на її акції або гроші, рекапіталізації компанії, тобто заміщення акціонерного фінансування кредитним ( LBO), або шляхом продажу інвестором своєї частки менеджменту компанії або сторонньому (у тому числі і стратегічного) інвестору [4].
З венчурним капіталом вітчизняні підприємці отримують не тільки західні гроші, а й передовий управлінський досвід і обширні ділові контакти, необхідні для повномасштабної міжнародної комерціалізації своїх технологічних розробок, постійно зберігаючи при цьому контроль над компанією у своїх руках.
У загальному вигляді функціонування венчурного капіталу може бути поділено на певні стадії. Вони приблизно відповідають стадіям життєвого циклу фірми або інвестиції. Аналіз зарубіжного досвіду дозволяє виділити п'ять стадій циклу венчурного капіталу: seed (В«ранняВ», В«посівнаВ»), start-up (В«стартВ», В«початковаВ»), early stage або early growth (В«ранній зростанняВ»), expansion (В« розширення В»), exit або liquidity stage (В« вихід В»,В« фаза ліквідності В»). Детально це можна спостерігати в таблиці 1 [18]:
Таблиця 1 - Стадії життєвого циклу венчурного капіталу
СтадіяОсновние мети вложеніяІсточнікі венчурного капіталаОжідаемий доходВелічіна ріскаСрок окуп.1. seedПроведеніе НДДКР, формування бізнес-планів і маркетингових досліджень В«Бізнес-ангелиВ», В«сім'я і друзіВ», держ. фонди (гранти)> 50% річних (а іноді і> 100%) Дуже високий фінансовий ріскДо 10 лет2.start-upОрганізація виробництва, створення прототипу нового ізделіяВенчурние фонди, В«бізнес-ангелиВ» Близько 35% річних (до 50%) Високий фінансовий ріскВ середньому 5-7 років3. early stageВнедреніе на ринок, завершення науково-іс. робіт, пов. Квалифик. кадрів, створення реклами, мережі сбитаВенчурние фонди, банк...
