ння стандартів безпеки кредитування шляхом переходу до так званих В«субстандартнихВ» (subprime) іпотечних кредитах.
Розбухання ліквідних активів, стимульоване В«деривативних революцієюВ», мало вкрай важливі наслідки для всієї системи кредитування. У цих умовах, як на дріжджах, почали зростати ціни на нерухомiсть, ринки якої також зіткнулися з віртуалізацією попиту. При цьому, як уже показав більш ранній досвід східноазійських країн у другій половині 90-х років і підтвердив новий досвід в умовах кризи 2008-2009 рр.., Особлива небезпека такого неконтрольованого зростання пов'язана з тим, що нерухомість виконує роль забезпечення при іпотечному кредитуванні, а отже, штучна переоцінка її вартості - прямий шлях до руйнування зсередини фінансової стабільності національної (як і глобальної) банківської системи.
Віртуальність все більше стає характеристикою і процесів ціноутворення на товарних ринках. Адже в умовах автономії фінансового сектору та його зростаючого відриву від реальної економіки ціна як точка рівноважного стану ринкового попиту та ринкової пропозиції висловлює вже не стільки динаміку виробничих витрат і реальних споживчих потреб, скільки процес очікування подальших змін у цінах і можливості отримати від цього прибуток або збиток.
Ніякими процесами в реальному секторі не можна, наприклад, пояснити економічну мотивацію динаміки цін на нафту (табл. 1), які то злітають в середньому з 70,1 до 132,5 дол. за барель (з серпня 2007 р. по липень 2008 р.), то нестримно падають (з липня по грудень 2008 р.) до позначки 41,5 дол. За таких умов динаміка цін є непередбачуваною, оскільки більшою мірою схильна до впливу психологічного чинника, ніж об'єктивних економічних чинників. br/>
Таблиця 1. Зіставлення темпів змін на світовому нафтовому ринку в 2007-2011 рр.. (% На річному численні)
ІзмененіяГоди20072008200920102011 (прогноз) Світовий попит .............................. Світова пропозиція .................. Чистий світової спро ............... Середня ціна на нафту ............. +1 , 6 0,1 1,3 10,7-0,6 1,0 -0,3 36,4-1,3 -1,4 -0,2 -36,33,4 3,2 0,7 27 , 93,5 1,6 ... 36,5
Таким чином, еволюція світогосподарських механізмів у напрямку підвищення ролі параметрів гнучкості почала носити явно асиметричний характер, тобто гнучкість забезпечується за рахунок передбачуваності і, в кінцевому підсумку, економічної безпеки. І це ставить питання про надмірну ціною гнучкості. br/>
4. Посилення значення неекономічних чинників у розвитку циклічної динаміки
У такому контексті йдеться, насамперед, про зростаючий вплив потоків інформації і пов'язаного з ним явища асиметрії інформації у різних учасників ринку, про підвищення ролі чинника довіри і пов...
