ні на використанні підходів, запропонованих Альтманом та іншими західними вченими, і являють собою адаптовані до російських умов їх модифікації. Всі ці методики об'єднує одна риса: вони засновані на аналізі великого масиву статистичних даних. Крім того, як відзначають багато дослідників даної проблеми [ 11; 20 ] , практика застосування цих методик в розвинених країнах показує, що ваги в Z-індекси і порогові значення сильно розрізняються не тільки від країни до країни, але і рік від року, а також по галузях економіки в рамках однієї країни. Це свідчить про те, що методики, засновані на побудові Z-моделей, не володіють стійкістю до варіацій у вихідних даних. [ 8 ]
О.Ю.Дягель і Е.О.Енгельгардт виділяють основні специфічні недоліки, властиві методам стохастичного факторного аналізу з метою антикризової діагностики організацій:
вагові константи зарубіжних моделей встановлені на основі статистичних даних, що відображають динаміку розвитку підприємств в інших, докорінно відмінних від російських, умови функціонування, а в цьому зв'язку вони не дозволяють адекватно оцінити ступінь впливу кожного з факторів на оціночну характеристику ймовірності банкрутства, що в свою чергу робить не коректно сформовані критеріальні значення Z-індексів;
вагові константи вітчизняних моделей (Z-індекс Давидової-Бєлікова), а, отже, і критеріальні їх межі, вимагають періодичного уточнення після закінчення часу, для чого необхідна специфічна, а головне представницька, статистична інформація про діяльність організацій-банкрутів; при цьому спроба практичного вирішення даної задачі в рамках проведеного дослідження натрапила на проблему відсутності в органах статистики такої інформації в необхідному розрізі й обсязі;
проблематичним представляється встановлення ринкової вартості власного капіталу (зокрема, при розрахунку п'ятифакторна Z-індексу Альтмана, використання якого отримало найбільше поширення на практиці);
специфічні умови функціонування організацій різних галузей економіки роблять не коректною для діагностики ймовірності їх банкрутства застосовувану систему коефіцієнтів, яка у зарубіжних аналітиків має уніфікований характер, без диференціації за галузями. [ 8 ]
Детерміновані однокритеріальних моделі припускають побудова оцінки ймовірності банкрутства на основі розрахунку та інтерпретації одного приватного показника - коефіцієнта, в тій чи іншій мірі характеризує ліквідність організації. Однак орієнтація на якийсь один критерій, навіть вельми привабливий з позиції теорії, на практиці не завжди виправдана. То...
