вітовій практиці випуск цінних паперів використовується як інструмент державного регулювання економіки як важіль впливу на грошовий обіг і управління обсягом грошової маси, а також як засіб неемісійного покриття дефіциту державного та місцевих бюджетів і спосіб залучення грошових коштів підприємств і населення для вирішення різних завдань.
Найбільшими емітентами державних цінних паперів станом на кінець 2008 року були Японія, де обсяг державного боргу, вираженого в цінних паперах, склав 9 113,2 млрд. дол США і Сполучені Штати Америки - 7888 , 2 млрд. дол США. Третє місце зі значним відривом займає Італія, що має обсяг державного боргу, вираженого в цінних паперах, в сумі 1779,7 млрд. дол США. Значна величина державного боргу, вираженого в цінних паперах, у Франції, Китаї та Німеччині - 1436,7,1 млрд. дол США, 1416,5 млрд. дол США і 1 364,3 млрд. дол США, відповідно [21 ].
Терміни обігу державних цінних паперів розвинених країн залежать в основному від національних інвестиційних стандартів і традицій, структури інвесторів, а також ступеня державної участі на фінансовому ринку. Існують різні назви періодів запозичення, які всі разом називаються «термінами погашення». Ці терміни можуть бути також розбиті на різні часові періоди, кожен з яких має свою власну назву.
Залежно від умов обігу державні цінні папери поділяються на ринкові і неринкові. При цьому з точки зору забезпечення зобов'язань по державних цінних паперів можна виділити дві групи державних цінних паперів: що випускаються під загальне зобов'язання без конкретного (спеціально виділеного) джерела забезпечення (General Obligation Bonds) і що випускаються із забезпеченням за рахунок конкретного джерела доходу (Revenue Bonds). [34]
З точки зору класифікації державних цінних паперів за способом формування доходу по них можна виділити дисконтні цінні папери і процентні (купонні) цінні папери.
За дисконтним увазі виплати доходу уряд включає всі нараховуються на запозичення відсотки і виплачує разом з основною сумою боргу. Традиційно цей метод застосовується для короткострокових паперів, але в останні роки він став популярний для більш довгострокових інструментів.
При купонних видах виплати доходів держава встановлює фіксовану річну процентну ставку (купон), який виплачується кредиторам або раз на рік, або раз на півроку. Цей метод використовується урядами для більшості державних облігацій [32].
Третій вид виплати доходу за державними облігаціями називається «індексацією». Оскільки купівельна сила грошей у майбутньому може бути менше, ніж зараз (цінова інфляція), то держави для заохочення інвесторів роблять свої продукти більш привабливими. Основою для індексації є публікується державою статистика інфляції. Інфляційний ціновий індекс буде рости в міру зростання цін на основні товари та послуги, і відповідно, уряд буде прив'язувати купонні платежі (відсотки) і основну суму боргу (сума до погашення) до цього індексу, що дасть інвесторам стабільний дохід від їх коштів в реальному вираженні .
Правове регулювання залучення державою позикових коштів значною мірою засноване на наступних основних обмеженнях:
обсягу державного боргу та окремих інструментів, включаючи обмеження на приріст державного боргу;
вартості обслуговува...
