позицію на різні валюти. Біржова спекуляція, яка передбачає гру і на підвищення, і на пониження курсу валют, безпосередньо справляє визначальний вплив на стабілізаційну функцію біржі. В даний час спекуляція трактується як елемент, завжди присутній у будь-якій економіці, де економічні рішення приймаються в умовах невизначеності. Спекуляція на валютних ринках веде до пом'якшення перепадів цін. Наприклад, покупками валюти за низьким валютним курсом спекулянти сприяють збільшенню попиту на неї. Внаслідок зростання попиту піднімається і ціна валюти. І, навпаки, продаючи валюту за високим курсом, спекулянти знижують високий попит і, отже, валютні курси. Тому спекулятивна діяльність сприяє пом'якшенню різких коливань валютних курсів. Таким чином, наявність на біржі постійного попиту та пропозиції, створюваного через механізм біржових спекуляцій, сприяє стабілізації ринку і валютного курсу.
Курс тієї чи іншої валюти визначається взаємодією попиту і пропозиції на валютному ринку.
Імпорт створює попит на іноземну валюту і одночасно пропозиція національної валюти. Експорт створює пропозиція іноземної валюти в даній країні і одночасно попит на її валюту за кордоном.
Таким чином, експорт дозволяє країні заробляти іноземну валюту, необхідну для оплати імпорту. Попит на національну валюту визначається:
. попитом інших країн на товари, вироблені в даній країні і
. попитом інших країн на фінансові активи (акції та облігації) даної країни, оскільки для того, щоб оплатити цю покупку товарів і фінансових активів, іноземні держави (наприклад, США) повинні обміняти свою валюту (долар) на валюту країни, у якої вони купують ( фунт).
Тому попит на національну грошову одиницю (фунт) буде тим вище, чим більше бажання іноземців (наприклад, американців) купити товари, вироблені в даній країні (Великобританії) (тобто чим більше експорт англійських товарів ) і придбати її фінансові активи.
Зростання попиту на валюту веде до зростання її «ціни», тобто валютного курсу. Зростання валютного курсу означає, що іноземці повинні обмінювати (платити) більше одиниць своєї валюти (доларів) за одиницю валюти даної країни (фунт). Якщо спочатку ми припустили, що валютний курс фунта дорівнює 2 долара за 1 фунт, то його зростання означає, що співвідношення валют стало, наприклад, 2.5 долара за 1 фунт.
Пропозиція національної валюти (фунта) визначається:
. попитом даної країни (Великобританії) на товари, вироблені в інших країнах (США), тобто на імпортні товари.
. попитом даної країни на фінансові активи інших країн, оскільки для того, щоб оплатити покупку даною країною (Великобританією) товарів і фінансових активів інших країн (США), вона повинна обміняти свою національну валюту (фунти) на національну валюту тієї країни, у якій вона купує (тобто на долари).
1.5 Режими валютних курсів
Сучасні типи режимів валютних курсів у світовій валютній системі включають фіксований та плаваючий режими. При фіксованому режимі (fixed rate) валютний курс фіксується в однієї валюти або «кошику» валют. Плаваючі курси (floating rate) змінюються залежно від попиту та пропозиції на валютному ринку.
У сучасних умовах з ф...
