>
«Єдино можливим і найвигіднішим способом вирішення проблеми фінансування даних проектів є державне участь», - згоден Терешко з ІПЕМ. За його словами, ці проекти можуть не бути комерційно привабливими для приватних інвесторів: великий термін окупності і навіть імовірність навіть не окупити вкладення.
МЕХАНІЗМИ
РЖД в різний час пропонували державі кілька варіантів фінансування модернізації БАМу і Транссибу. Зокрема, за рахунок інвестиційної складової у вантажному тарифі 4%. Ще одним механізмом називалися інфраструктурні облігації. Вони підходять для фінансування «довгих» проектів РЖД (термін окупності більше 20 років), які компанія не може реалізувати за рахунок позикових коштів. Передбачалося, що монополії будуть надані пільгові кошти з ПФР і ФНБ на термін не менше 20 років.
Проте після заяви Путіна про виділення коштів ФНБ РЖД запропонували інший варіант їх отримання: ФНБ купує акції РЖД і повертає собі гроші після планованої приватизації компанії. Дивіденди, які монополія платить щороку, обслуговуватимуть кошти нарівні з мультиплікативний ефект. Такий варіант, пояснював «Прайм» джерело в РЖД, компанія пропонує через наддовгих терміну окупності проектів БАМ і Транссиб. За його словами, ці проекти мають для компанії термін окупності 50 років, а максимальний прийнятний термін запозичень для РЖД з урахуванням інфраструктурних облігацій не перевищує 30 років.
На думку експерта «Покровки Фінанс», для фінансування подібних проектів може бути декілька схем: синдиковані банківські кредити, розміщення єврооблігацій, сек'юритизація майбутніх доходів від експлуатації об'єктів інфраструктури, інфраструктурні облігації та ін Він зазначає, що в Росії можна говорити про масове застосування перших двох-трьох, однак і четвертий спосіб нещодавно отримав розвиток (розміщення двох траншів інфраструктурних облігацій РЖД). «Можна сказати, що залучення довгих, пенсійних (або резервних) грошей під інфраструктурні проекти - це правильний шлях, і по ньому треба йти, використовуючи різні фінансові схеми», - сказав В'язівський.
Рожков називає ідею РЖД про покупку Фондом національного добробуту акцій компанії «розумної» за умови, що держава виступить гарантом інвестицій, якщо приватизація РЖД не принесе позитивного результату. В'язовський, навпаки, вважає такий механізм перекладанням грошей з однієї державної кишені в іншу. «Можливо, подібна схема має під собою якісь преференції юридичного характеру, але в цілому хотілося, щоб фінансування інфраструктурних проектів носило більш відкритий і ринковий характер, як торгівля інфраструктурними облігаціями на вторинному ринку», - пояснює він.
Через який механізм і скільки РЖД в підсумку отримають з ФНБ на БАМ і Транссиб, має вирішитися найближчим часом. За даними джерела «Прайма», ці питання будуть обговорюватися в п'ятницю на нараді у Путіна.
Стратегічне положення БАМу, техніко-економічний потенціал району його проходження настільки величезний, що, безумовно, буде затребуваний Росією в осяжному майбутньому.
ВАТ «РЖД» була розроблена « Стратегічна програма розвитку Байкало-Амурської магістралі до 2020 року». На розвиток магістралі до 2020 року планується витратити 317 200 000 000 руб. у цінах 2006 року. (70% вкладень забезпечить ВАТ «РЖД», 30% - ін...
