аний на зіставленні спочатку вкладених інвестицій із загальною сумою дисконтованих майбутніх доходів від цих вкладень (формула 1):
=(1)
де - доходи;
- витрати;
- витрати в нульовий період (одноразові витрати);
- число інтервалів у загальному розрахунковому періоді;
- коефіцієнт дисконтування.
Проведемо розрахунок показника NPV для першого проекту:
== 1564.
Значення NPV інших проектів, розрахованих аналогічно, уявімо нижче:
NPV 2=1232; 3=2010; 4=1036.5; 5=2211; 6=1766.5.
Здійснимо порівняння отриманих значень показника NPV кожного проекту з нулем. Так як NPV всіх проектів більше нуля, отже, кожен проект є вигідним для реалізації при даній ставці дисконтування.
Розрахуємо IRR проектів.
Внутрішня норма прибутковості IRR - це процентна ставка, при якій чистий дисконтований дохід (NPV) дорівнює 0, норма прибутку отримана в результаті здійснення проекту при рівності поточної вартості майбутніх доходів і початкових витрат. Значення показника IRR порівнюється зі значенням поточного значення показника ціни капіталу (СС). Якщо IRR> СС, то проект приймається, якщо IRR <СС-відкидається, якщо IRR=СС-то проект не є ні прибутковим, ні збитковим.
Знаходження IRR вимагає рішення наступного рівняння (формула 2):
О=(2)
Необхідно здійснити підбір значень ставок дисконтування r1 і r 2, для заданих значень розрахувати NPV (r1) і NPV (r2). Потім здійснити розрахунок IRR за формулою 3:
=r1 + * (r2-r1) (3)
Проведемо розрахунок показника IRR на прикладі першого проекту, для чого візьмемо ставку, при цьому:
NPV 2 (r2)=- 828; 3 (r2)=- 5; 4 (r2)=- 100;
NPV 5 (r2)=- 110; 6 (r2)=- 145.
Значення IRR інших проектів, розрахованих аналогічно, уявімо нижче:
IRR 2=19.18%; 3=23.97%; 4=22.94%; 5=23.43%; 6=23.09%.
Здійснимо порівняння отриманих значень показника IRR кожного проекту з першої ставкою дисконтування, що дорівнює 12%. Так як IRR всіх проектів більше даного значення, отже, кожен проект є вигідним для реалізації.
Розрахуємо PI проектів.
Індекс рентабельності характеризує відношення чистої приведеної вартості до витрат / дисконтованих витрат. Рішення про реалізацію проекту може бути прийнято, якщо. Оскільки тоді проект забезпечує прийнятний для інвестора рівень доходів на одиницю витрат. Якщо PI < 1, то проект відкидається як неефективний. Якщо PI=1, то майбутні доходи підприємства будуть рівні складеним їм засобам.
Індекс рентабельності розраховується за формулою 4:
(4)
Проведемо розрахунок показника PI на прикладі першого проекту:
%
Значення PI інших проектів, розрахованих аналогічно, уявімо нижче:
PI 2=1,095%; 3=1,2009%; 4=1,17%; 5=1,2009%; 6=1,22%.
<...
