: якщо підприємство отримає більшу вигоду, ніж від зберігання грошей у банку; в найбільш рентабельні, з урахуванням дисконтування, проекти; якщо забезпечується найбільша економічна вигоди з найменшим ступенем ризику.
Вкладення в цінні папери - досить ризиковані, тому необхідно постійно відслідковувати кон'юнктуру фондового ринку, щоб збільшити прибутковість вкладень або взагалі не втратити останні засоби.
Відстежувати кон'юнктуру фондового ринку підприємство може самостійно або за допомогою особливих компаній, які називаються трастовими. Трастові компанії - це підприємство, яке забезпечує найбільш вигідне і надійне вкладення коштів інвестора, охороняє його інтереси, стежить за фінансовим становищем тих підприємств, в чиї цінні папери вкладені кошти інвестора, забезпечує своєчасне одержання відсотків від вкладених коштів.
Розрахункова частина
Умова. Для розширення власної операційної діяльності підприємству необхідно реалізувати один з шести альтернативних інвестиційних проектів. Виходячи з таких прогнозних показників кожного проекту, необхідно провести вибір найбільш прийнятного проекту на основі методів Парето, Борда, максимізації показника NPV, методу питомих ваг, а також визначити оптимальний варіант структури капіталу за критеріями максимізації рентабельності власного капіталу і мінімізації вартості капіталу.
Таблиця 1 - Інформація про інвестиційні проекти
ГодПроект 1Проект 2Проект 3Проект 4Проект 5Проект 60-10000-13000-10000-6000-11000-8000160008000500045005500150026000800050002000550070003200010005000200055004000
Таблиця 2 - Значимість показників ефективності інвестиційних проектів для керівництва підприємства
ПоказательУдельний весNPV0, 42IRR0, 17PI0, 24DPP0, 17
Таблиця 3 - Інформація за ставками за кредит
СтатьяСтавка процентаПроцент за кредіт0, 150,150,150,150,150,150,150,150,15 Премія за ріск00, 0250,030,0350,0450,0470,0490,050,051
Структуру капіталу (питома вага власних і позикових коштів) підприємство рекомендує розглядати в таких пропорціях:
Таблиця 4 - Структура капіталу
ЗК0, 10,20,30,40,50,60,70,80,9 СК0, 90,80,70,60,50,40,30,20,1
При цьому відомо, що власний капітал підприємство може формувати за рахунок звичайних акцій, рівень дивідендних виплат за якими розподіляється залежно від структури капіталу наступним чином:
Таблиця 5 - Рівень дивідендних виплат
0,10,0950,090,0850,080,0750,0720,0650,06 інвестиція планування дисконтований дохід
Ставка дисконтування - 12%. Ставка податку на прибуток - 24%.
Розрахуємо NPV проектів.
Чиста поточна вартість NPV - це сума дисконтованих значень потоку платежів, приведених до сьогоднішнього дня. Розрахунок NPV - це стандартний метод оцінки ефективності інвестиційного проекту, що показує оцінку ефекту від інвестиції, приведену до справжнього моменту часу з урахуванням різної вартості грошей. Якщо NPV більше 0, то проект приймається, а якщо NPV менше 0, то відкидається (таке ж рішення приймається найчастіше і при NPV=0). Розрахунок чистої поточної вартості заснов...
