стати великим міжнародним фінансовим центром, привабливим для міжнародних інвесторів і надають фінансові послуги компаніям і урядам свого регіону. Однак поки російським ринком нехтують навіть російські компанії, що воліють проводити IPO в Лондоні, Нью-Йорку, Парижі і навіть Гонконгу та Польщі. Можна виділити кілька основних причин такого стану справ:
вітчизняний регулятивно-правової та податковий режими роблять здійснення багатьох угод в російській юрисдикції менш вигідними і процедурно неконкурентними в порівнянні з зарубіжними майданчиками. Це гальмує розвиток фондового ринку та ринку облігацій, а деякі ринки та фінансові послуги (пайова управління) практично відсутні;
російська судова система не забезпечує задовільної якості вирішення фінансових спорів;
недосконалість корпоративного управління знижує рівень довіри до російських активів з боку міноритарних інвесторів;
інфраструктура ринку не забезпечує того рівня надійності, якості і вартості фінансових операцій, який надають конкуруючі майданчики, що пов'язано як з недоліками нормативної бази, так і з рівнем технологій. Наслідком цього є обмежений доступ російських економічних агентів до послуг з отримання фінансування та інвестицій, а також хеджування ризиків.
третє, відсутність внутрішнього довгострокового інвестора. Міжнародний досвід показує, що без наявності внутрішніх інвесторів неможливо побудувати фінансовий центр не лише регіонального чи світового, але навіть локального масштабу. Тим часом у Росії сектор інституційних інвесторів все ще перебуває в зародковому стані. Загальна вартість активів в накопичувальної складової пенсійної системи становила в 2011 році 914,2 млрд. руб., Або близько 2% ВВП. Обсяг пенсійних накопичень і пенсійних резервів в НПФ у 2011 році становив 798,6 млрд. руб., З них пенсійних накопичень - тільки 155,3 млрд. руб., Або трохи більше 0,3% ВВП. Це нижче рівня більшості країн Східної Європи: ставлення інвестицій пенсійних фондів до ВВП складає в Чехії 4%, у Польщі - 5,6%, в Угорщині - 8%. У країнах, що є великими регіональними або світовими фінансовими центрами, ставлення інвестицій пенсійних фондів до ВВП ще вище: у Гонконгу - 24%, у Великобританії - 72%. в США - 111%.
Сектор страхування життя в Росії на порядок менш розвинений. Вартість чистих активів ПІФів на кінець 2011 року становила 1,12. трлн руб. (2,5% ВВП), але ця сума включає в себе вкладення в ПІФи нерухомості. Без урахування закритих фондів сукупні чисті активи ПІФів становлять усього 0,3% ВВП, що нижче значень всіх країн, за якими веде облік Інститут інвестиційних компаній. Для порівняння: аналогічний показник у Польщі становить 5,3%, в Китаї - 7,6%, в Індії - 10,3%, в Бразилії - 49,0%, а в США - 78,8%.
Такий стан справ викликаний декількома факторами:
) висока інфляція, негативні процентні ставки в рублях за активами з фіксованою прибутковістю, значні коливання доходностей інших активів знижують привабливість довгострокових інвестицій,
) не розвинені інститути ринку: багато НПФ є кептивними, відсутні індивідуальні та корпоративні рахунки, надані іншими фінансовими компаніями, і т. д.,
) зберігається низький рівень грамотності населення за відсутності системи фінансового консультування і фрагментарності системи захисту пра...
