аки "кредитної бульбашки". Отже, потрібно вживати превентивних заходів для запобігання поширення небезпечних кредитних надмірностей. У цьому зв'язку, як свідчить динаміка нинішньої кризи, особливу важливість набуває аналіз випереджальних індикаторів спадів цін на активи, зокрема на житло. Емпіричні дані вказують на статистично значимий відсоток випадків, коли спад відбувся через 1-3 роки після отримання сигналу тривоги. Щодо падіння цін на житло в Україні відхилення серйозні за такими показниками: ставлення кредиту та інвестицій у житлове будівництво до ВВП, а також значення індексу ПФТС і динаміка цін на житло (табл. 2, рис. 1). При цьому заслуговує на увагу середня щорічна динаміка ставлення рахунку поточних операцій до обсягу ВВП у 2004-2008 рр.., Яка є негативною і становить майже 50%. Зростання обсягів виробництва, курс національної валюти і динаміка інфляції не є значними випереджаючими показниками і не забезпечують дієвого захисту від впливу шоків "роздутих цін", оскільки обсяги виробництва та інфляції - слабкі предікатори падіння цін на активи,
В цілому надання повної і об'єктивної інформації відіграє надзвичайно важливу роль в оптимальному функціонуванні фінансових ринків і використовується для покарання тих фінансово-кредитних інституцій, які зловживають своїм становищем. При наявності саме таких даних фінансово-кредитні установи будуть змушені вводити внутрішньокорпоративні правила, здатні обмежувати можливості опортуністичного поведінки. При цьому підкреслимо необхідність ретельної розробки процедури аудиту та урядових регуляторних заходів з урахуванням привілейованого доступу аудиторів до конфіденційної інформації і попередження їх помилок. До того ж, інформація повинна також містити дані про потенційні конфлікти інтересів у грошово-кредитній сфері, які загострюються під впливом системних ризиків у вітчизняної банківської сфері.
Таблиця 2 Випереджаючі індикатори спаду цін на активи в Україні в 2004-2008 рр..
Індикатор
Роки
2004
2005
2006
2007
2008
Кредити, надані
депозитними корпораціями
(крім НБУ) (млн. грн.) ...............
88614
143423
245230
426867
734022
Об'єм ВВП (млн. грн.) ..................
345113
441452
544153
720731
948056
Офіційний курс НБУ на 31
грудня відповідного року
(1 грн./І дол.) ..................................
5,305
5,050
5,050
5,050
7,700
Об'єм ВВП (млн. дол.) ..................
65049
87416
107753
142719
123124
Рахунок поточних операцій (млн. дол.)
6909
2531
-1617
-5918
-12933
Інвестиції у житлове
будівництво (млн. грн.) ** .........
2577
3091
5110
8549
11589
Індек...
