ю, в той час як ризик продавця опціону стосовно зміни ціни потенційно не обмежений.
Вигоди для покупця: обмежений ризик (сума премії), контроль над великими обсягами товару при обмежених коштах, можливість встановити максимальну ціну в очікуванні покупки або мінімальну в очікуванні продажу, можливість застосування різноманітних стратегій хеджування.
Вигоди продавців опціонів - підвищений дохід і збільшення потоків грошових коштів.
Опціон дає своєму власникові право купити або продати протягом встановленого терміну що-небудь за фіксованою ціною.
Продавець опціону приймає на себе зобов'язання, по якому він повинен щось купити або продати. А його покупець вирішує, реалізовувати йому своє право чи ні. Тобто для нього такий контракт не є обов'язковим для виконання на відміну, наприклад, від ф'ючерсної угоди, яка повинна бути виконана обома сторонами.
Якщо ціна, закріплена в опціоні, буде вигідніше вартості, що сформувалася до цього часу на ринку, покупець отримає прибуток у вигляді різниці між ними. Таким чином, його втрати обмежені тільки вартістю самого опціону - премії, яку він сплачує продавцю за те, що той бере на себе всі ринкові ризики. Якщо ціна змінилася у вигідному для вкладника напрямку, то він виконує опціон і отримує прибуток, якщо в невигідному - він його не виконує і нічого не втрачає, крім спочатку сплаченої за нього премії.
Припустимо, що підприємство хоче інвестувати свої кошти в акції великої компанії, але при цьому не готове ризикувати, просто купуючи цінні папери і очікуючи зростання їх вартості, йому слід вибрати один з структурованих банківських продуктів.
Проведемо порівняльний аналіз вигод і втрат при укладанні звичайного депозитного договору та структурованого опціонного контракту в різних ринкових ситуаціях.
Припустимо, спочатку у підприємства є 104500 рублів, виділених на інвестування. Якби воно вклало все 104500 рублів на депозит під 4,5 відсотка річних, то прибуток склав би:
500 x 1,045 - 104500=4702,5 руб.
Всі гроші на депозит під 4,5 відсотка річних компанія направити не планує. Тільки 100000 будуть переведені на рахунок, решта 4 500 підуть на придбання опціонного контракту на покупку акцій з терміном виконання 365 днів.
Розглянемо дві протилежні ситуації:
) Ринок акцій виправдав очікування, і зростання вартості цінних паперів склав 20 відсотків за рік, опціонний контракт покупцем виконаний.
Прибуток від депозиту складе 100000 x 4,5%=4500 руб.
Прибуток від виконаного опціонного контракту складе:
x (1200 - 1000) - 4500=15500 руб.
Всього прибуток складе: 4 500 + 15500=20000 руб.
Іншими словами, до 104500 вкладеним у компанії додасться 15500 рублів, і на рахунку виявиться 120000 рублів. Таким чином, рентабельність банківського продукту складе 15 відсотків.
) Ринок акцій не виправдав очікування, і їх вартість за рік не змінилася, опціонний контракт покупцем не виконаний.
Прибуток від депозиту складе: 100 000 x 4,5%=4500 руб.
Збиток від опціонного контракту дорівнює його номінальної вартості і складе 4500 рублів.
При закінченні інвестування у підприємства залишаться її ж 104500 рублів.
Отже, підприємство в будь-якому випадку залишиться при своїх грошах. Проте, враховуючи високий рівень інфляції, коли ніякий з існуючих депозитних продуктів все одно не покриє збитків від знецінення, тільки при підборі кваліфіковано сформованого структурованого продукту є шанс не тільки врятувати свої кошти, а й збільшити капітали компанії. Таким чином, у підприємства з'явиться можливість обмежити ризик, пов'язаний з несприятливим розвитком курсів валют, зберігаючи при цьому шанси на отримання прибутку в разі його сприятливого розвитку.
2. УПРАВЛІННЯ ПІДПРИЄМСТВОМ НА ОСНОВІ ІГРИ БІЗНЕС: КУРС МАКСИМУМ
Граючи в комп'ютерній діловій грі Бізнес Курс: Максимум, ми виступили в ролі Генерального директора lt;mk:@MSITStore:C:Program%20FilesBcMaximum13IndDemoHelpBcMaximum13IndDemoHelpm::/file155.htmlgt; підприємства, утвореного у формі відкритого акціонерного товариства lt;mk:@MSITStore:C:Program%20FilesBcMaximum13IndDemoHelpBcMaximum13IndDemoHelpm::/file311.htmlgt;. Підприємство щойно утворене зі статутним капіталом у розмірі 100 тис. Руб., Який повністю оплачений грошовими коштами. Перед нами стояло завдання ефективно управляти цим підприємством в умовах конкуренції на ринку готової продукції. Згідно з правилами гри, період виходу підприємства на ринок готової продукції займає...
