нги інвестиційного клімату і ризиків, періодично опубліковані економічними журналами світу та рейтинговими агентствами.
Здійснюється оцінка і прогноз інвестиційної привабливості [27]:
держави;
галузі;
регіону;
підприємства;
інвестиційного проекту.
Далі викладено методи оцінки основних видів інвестиційної привабливості.
Далі розглянемо методику оцінки інвестиційної привабливості держави.
В даний час існують різні підходи до оцінки інвестиційної привабливості держави. До числа найбільш відомих західних систем оцінок інвестиційної привабливості та ризику відносяться рейтинги Institutional Investor, Euromoney, Business Environment Risk Index (BERI) [2, 17, 30].
Методики оцінки інвестиційної привабливості держави базуються на аналізі наступних макроекономічних показників [30]:
динаміка ВВП та обсягів виробництва;
динаміка розподілу національного доходу (фонд накопичення, фонд споживання);
структура власності на рівні держави;
законодавче регулювання інвестиційної діяльності;
розвиток окремих інвестиційних ринків, особливо фондового і грошового;
платіжний баланс;
торговий баланс.
Вивчимо методику оцінки інвестиційної привабливості галузі.
При оцінці пріоритетних галузей для фінансування аналізуються наступні групи факторів [27]:
ринкові: місткість ринку, темпи зростання, циклічність попиту, еластичність попиту за ціною, середня норма прибутковості, диференціація продукції;
конкурентні: структура ринку, інтенсивність конкуренції, ступінь спеціалізації конкурентів, наявність товарів-замінників, середня по галузі завантаження галузей;
бар'єри входження в галузь: капіталомісткість галузі, доступність каналів постачання і розподілу, наявність сировинних ресурсів, захист з боку держави, соціальні проблеми галузі;
бар'єри виходу з галузі: обмеження державного і соціального порядку, ступінь спеціалізації активів;
взаємини з постачальниками: доступність постачальників, наявність матеріалів-замінників, можливість вертикальної інтеграції;
технологічні: патентно-ліцензійна ситуація в галузі, наукоємність, складність продукції і виробництва;
соціальні: демографічні процеси, рівень профспілкового руху, дисципліна в галузі та ін.
Вивчення інвестиційної привабливості окремих галузей економіки направлено на дослідження їх кон'юнктури, динаміки та перспектив розвитку потреб суспільства в продукції цих галузей. Так, традиційно пріоритетними в Російській Федерації є паливно-енергетичний комплекс, машинобудування, транспорт і будівництво.
Для «сьогочасної», недовговічної оцінки інвестиційної привабливості галузей в якості основного показника приймається рівень прибутковості використовуваних активів, розрахований як прибуток від реалізації продукції, віднесена до загальної суми активів, або як балансовий прибуток, віднесена до загальної суми використовуваних активів.
Загальна оцінка інвестиційної привабливості галузей розраховується з урахуванням інфляційних процесів банківських ставок і рівнів інвестиційних ризиків. Таким чином, інвестиційна привабливість галузі являє собою сукупність різних об'єктивних ознак, властивостей, засобів і можливостей галузі, що обумовлюють платоспроможний попит на капиталообразующие інвестиції конкретної галузі [30].
В даний час не існує єдиної методики визначення інвестиційної привабливості галузі. Для цих цілей може використовуватися ряд альтернативних методик.
Згідно, наприклад, першою з них інвестиційна привабливість галузі оцінюється на основі комплексу різноманітних факторів, всебічно визначають галузь. Для цієї мети було виділено п'ять груп ознак:
відносини власності і монополізм галузі;
попит на продукцію;
фінансовий стан галузі;
вплив на природне середовище;
соціально-політичний клімат на підприємствах галузі [18].
Проаналізувавши інвестиційну привабливість галузей
відповідно до цієї методики, можна зробити висновок, що найбільш привабливими для інвестицій є галузі паливно-енергетичного комплексу, особливо нафтова і газова. Виняток становить вугільна промисловість через занадто високого шкоди, що завдається навколишньому середовищу.
У відповідності з другою методикою оцінка інвестиційної привабливості галузі проводиться на підставі її фінансового стану. Одна з вельми значущих характеристик фінансового стану галузі - її поточна прибутковість. Сукупний рівень прибутковості окремої галузі промисловості може оцінюватися: по прибутковості продажів, прибутковості активів, прибутковості власних коштів і прибутковості інвестованого капіталу [27].
Найвищу інвестиційну привабливість тут мають також галузі паливно-енергетичного комплексу, особливо нафтова і газова.
У третій методикою інвестиційна ...
