ості власного капіталу на кінець року також позитивно характеризує діяльність підприємства. Фінансовий левередж зростає.
9. Прогнозування банкрутства
Найбільш поширеною є пятифакторная модель Альтмана, яка має вигляд:
Z=1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5,
де Х1 - власний оборотний капітал/сума активів;
Х2 нерозподілений (реінвестований) прибуток/сума активів;
Х3 - прибуток до сплати відсотків/сума активів;
Х4 - ринкова вартість власного капіталу/позиковий капітал. Ринкова вартість акціонерного капіталу (сумарна ринкова вартість акцій підприємства) в російській практиці визначається сумою статутного і додаткового капіталу;
Х5 - обсяг продажів (виручка)/сума активів.
Залежно від Z прогнозується ймовірність банкрутства: до 1,8 - дуже висока, від 1,81 до 2,7 - висока, від 2,8 до 2,9 - можлива, більше 3,0- дуже низька. Точність прогнозу в цій моделі на горизонті одного року становить 95%, на два роки - до 83%, що є достоїнством даної моделі. Недолік цієї моделі полягає в тому, що її по суті можна розглядати лише стосовно великих компаній, котирують свої акції на біржах.
Модифікований варіант Z-моделі для компаній, акції яких не котируються на біржі:
=0,717X1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,
де X4 - балансова вартість власного капіталу/позиковий капітал.
Прикордонне значення тут одно 1,23.
Таблиця 8 - Прогнозування банкрутства підприємства
ПоказателіНа початок періодаНа кінець періодаДоля власних оборотних коштів в активах (X1) - (с.490-с.190): с.300ф.10,04830,0172Рентабельность активів, обчислена за нерас-пределенія прибутку ( X2) - (с.470: с.300) ф.10,3440,351Рентабельность активів, обчислена за балансового прибутку (X3) - (с.140ф.2: с.300ф.1) 0,0080,010Соотношеніе балансової вартості власного і позикового капіталу (X4) -с.490: (с.590 + c.690) ф.10,5490,565Отдача всіх активів (X5) - с.010ф.2: с.300ф.11,43521,642Вероятность банкрутства ( Z-рахунок) 2,0102,214Оценка ймовірності банкротстванізкаянізкая
У результаті розрахунків по Z-моделі Е. Альтнана одержана низька ймовірність банкрутства, при цьому вони зменшилася до кінця звітного періоду.
Висновок
У багатьох російських компаніях планування грошових потоків найчастіше зводиться до визначення залишку грошових коштів на рахунках вранці поточного дня і швидкому оперативному їх розподілу для оплати купи накопичилися рахунків. Зафіксоване рух грошових коштів у вигляді документа, аналіз грошових потоків відсутні, тобто компанії не керують своїм фінансовим становищем, а реагують на зовнішні подразнення.
У зв'язку з цим компаніям будь-якого розміру необхідно постійно контролювати рух фінансових потоків організації.
Одна з головних проблем, що стоять перед будь-яким новим ВАТ «Метровагонмаш» м - правильне планування грошових потоків. Рентабельні ВАТ «Метровагонмаш» терплять банкрутство через те, що в певний момент у них не вистачило готівки. Готівка - це різниця між реальними грошовими надходженнями і виплатами. Змінюється обсяг готівки тільки тоді, коли ВАТ «Метровагонмаш» фактично отримує платіж або саме проводить виплату фінансових коштів. Таким чином, не можна тільки за рівнем прибутку судити про міру фінансової стійкості ВАТ «Метровагонмаш». Головне завдання плану грошових надходжень і виплат - спланувати синхронність надходження і витрачання грошових коштів і таким чином підтримати поточну платоспроможність ВАТ «Метровагонмаш».
Наприкінці аналізу підведемо ряд підсумків:
Активи ВАТ «Метровагонмаш» були на рівні 12462010 тис. руб.
Основну частину в структурі майна займали оборотні активи.
Чисті активи (відповідно до Порядком оцінки вартості чистих активів акціонерних товариств (затв. наказом Мінфіну РФ і ФКЦБ №№ 10н, 03-6/пз)) склали 7928625 тис. руб.
Частка основних засобів у майні склала 12,63%. Таким чином, ВАТ «Метровагонмаш» має легку структуру майна, що свідчить про мобільність його активів.
Власний капітал (фактичний, за вирахуванням збитків і заборгованостей засновників) склав 8074857 тис. руб.
Чиста виручка від реалізації послуг ВАТ «Метровагонмаш» була на рівні 11622040 тис. руб. Основна діяльність з надання послуг, заради здійснення якої було створено ВАТ «Метровагонмаш», була прибутковою.
Собівартість наданих послуг ВАТ «Метровагонмаш» склала 9715595 т...
