нансування є одним з найважливіших інструментів грошово-кредитної політики, застосовуваних центральними банками.
Під рефінансуванням розуміється надання центральним банком комерційним банкам запозичень, коли вони вичерпали свої ресурси і не мають можливості поповнити їх з інших джерел (наприклад, на міжбанківському кредитному ринку або ринку цінних паперів) на прийнятних для себе умовах.
Кредити рефінансування видаються, як правило, тільки стійким банкам, які відчувають тимчасові труднощі з ліквідністю. Здійснюючи рефінансування банків, Центральний банк виконує як функцію з реалізації грошово-кредитної політики, так і функцію кредитора останньої інстанції або банку банків. При цьому при видачі кредитів в якості кредитора останньої інстанції Центральний банк встановлює процентні ставки, які можуть носити, по суті, штрафний характер і бути вище ринкових.
Кредити рефінансування класифікуються залежно від:
§ наявності та форм забезпечення (облікові, ломбардні, без забезпечення);
§ методів надання (прямі кредити і кредити, що надаються через аукціони);
§ термінів надання (як правило, короткострокові і середньострокові);
§ цільового характеру (наприклад, цільові, розрахункові).
Як правило, у розвинених країнах рефінансування центральними банками кредитних організацій здійснюється під забезпечення (під заставу цінних паперів або шляхом переобліку векселів), проте в періоди фінансово-економічних криз можливе надання і незабезпечених кредитів. Зазвичай кредити рефінансування надаються на відносно короткий термін, так як довгострокові операції порушили б принцип оперативного, гнучкого управління ліквідністю.
Банк Росії з початку до середини 90-х років XX ст. здійснював рефінансування комерційних банків шляхом надання прямих цільових кредитів (без забезпечення) з централізованих ресурсів з метою фінансування окремих галузей і регіонів (сільського господарства, торговельно-промислового комплексу і т.п.).
З метою короткострокового рефінансування банків для здійснення ними розрахунків і виконання невідкладних зобов'язань і платежів Банк Росії надає наступні види кредитів (під заставу цінних паперів з ломбардного списку, а також векселів та прав вимоги за кредитними договорами):
§ внутрішньоденні кредити на термін в рамках одного операційного дня (без відсотків),
§ одноденні розрахункові кредити «овернайт» за ставкою, що дорівнює ставці рефінансування.
В даний час Банком Росії розроблені і діють механізми рефінансування (кредитування) банків, які можна розділити на дві групи, що розрізняються за ступенем оперативності прийняття Банком Росії рішення про надання кредиту:
§ кредитування під заставу (блокування) цінних паперів з ломбардного списку Банку Росії;
§ кредитування, забезпечене неринковими активами (під заставу векселів, прав вимоги за кредитними договорами організацій сфери матеріального виробництва та/або поручительства кредитних організацій).
У першому випадку забезпечення за кредитами стандартизовано (визначено конкретний перелік цінних паперів - Ломбардний список Банку Росії), облік прав власності на заставне забезпечення здійснюється уповноваженими депозитаріями. Час прийняття рішення коливається від декількох секунд до однієї години.
У другому випадку процес ухвалення рішення про видачу кредиту, а також процес оцінки якості та вартості забезпечення більш тривалий і коливається від 8 до 20 днів, які необхідні для перевірки Банком Росії автентичності переданого в заставу векселі, наявності прав власності на вексель або наявності прав вимоги за кредитним договором, а також в деяких випадках викликані необхідністю оцінки рівня платоспроможності і фінансового стану організації, чиї зобов'язання пропонуються банком в заставу по кредиту Банку Росії.
Що стосується операцій Центрального банку по переобліку векселів для комерційних банків, то в умовах Росії воно ускладнене тим, що пов'язане з високими кредитними ризиками. Значна частина російських підприємств знаходиться в складній фінансовій ситуації, деякі мають значні заборгованості. Проведення Банком Росії операцій з переобліку комерційних векселів, виданих російськими підприємствами, з одного боку, могло б спровокувати банки прийняти на себе надмірні ризики при обліку (купівлі) таких векселів, а з другого - могло б призвести до фінансових втрат самого Банку Росії, пов'язаним з можливим невиконанням підприємствами своїх зобов'язань з погашення заборгованостей за векселями. Саме тому основним механізмом передачі додаткової ліквідності банкам в Росії залишається надання кредитів. В умовах...
