мент входять показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний, але сигналізують про можливість різкого його погіршення в майбутньому при неприйнятті дійових заходів. До них відносяться:
сверхсильная залежність компанії від того чи іншого одного проекту, постачальника, ринку збуту, виду обладнання, типу активу, виду сировини;
втрата головних партнерів;
втрата ключових менеджерів;
відсутність ритмічності роботи, непередбачені простої;
відсутність оновлення основних фондів, відсутність впровадження нових методів і технологій;
відсутність ефективних довгострокових угод;
недостатність реінвестування.
Серед достоїнств зазначеної системи показників потенційного банкрутства можна підкреслити системність і комплексність підходу, а серед недоліків - суб'єктивність прийняття та подальшого впровадження рішень, що базуються в основі на нечіткому прогнозуванні в контексті багатофакторної постановки [18. C. 12-24].
Економіко-математичні методики для формування прогнозів використовують предикативні моделі, засновані на отриманні з подальшим аналізом статистичних даних. До цієї сукупності можна віднести: методику екстраполяції трендів, моделі аналізу з використанням регресій, методи економ- і Матпрограмування. Дані методи утворюють так звані кількісні підходи до прогнозування банкрутств. Їх суть полягає в знаходженні порогових величин розрахункових коефіцієнтів або їх комбінацій, що описують фінансове становище компанії як надійне. Якщо фактичні значення показників і коефіцієнтів виходять за критичні рамки, значить, ймовірність неспроможності підвищується.
Окремі вчені припускають, що оцінка неспроможності, заснована на застосуванні якісних підходів, призведе до більш достовірним даними і результатами, у порівнянні із застосуванням моделей кількісного підходу, тобто предикативних методик. Це пояснюють тим, що методики оцінки змушені зосереджуватися на більш вузькій сукупності даних, ніж та, яка доступна аналітику.
Але з іншого краю, методики, засновані на експертних оцінках, у своїй основі мають суб'єктивні судження аналітиків, у зв'язку з чим дані підходи не позбавлені притаманним їм вад психологічного характеру. Альтаман і Макгі в 1974 році експериментально довели перевагу кількісних підходів над якісними.
До першої групи можна віднести моделі, засновані на застосуванні дискримінантного аналізу (MDA). Зокрема тут прийнято виділяти роботи таких авторів, як: Дікіна (1972), Лиса (1972), Р. Тафлера і Г. Тішоу (1974), Льова (1974), Альтмана, Халдемана (1977); Спрінгейта (1978); Альтмана (1983); Фулмера (1984); Бафорі (1984); Аргенті (1985); Мейерса і Фогу (1986); Кохен АІ Гілмора (1990).
У наслідок для створення методик прогнозування банкрутства стали використовувати множинний регресійний аналіз (MRA), загальне призначення якого полягає у вивченні взаємозалежності декількох незалежних змінних параметрів, іменованих предикторами і регресорів (в даному випадку, значення фінансових коефіцієнтів) і залежного змінює параметра - підсумкового показника (в даному випадку, ймовірністю потенційної неспроможності). Функціональна залежність, яка описує залежність значень результативних ознак від значення предіктових змінних, отримала назву рівняння регресії. У середовищі вчених, що використовують мультиплікативних регресійних аналіз, можна зафіксувати: Плат (1981), Зміджевскій 1985), Завгренерман (1986); Гілберт, Мінонно і Шварц (1991); Кох і Кілох (1991); Гріс (1997) [19].
Глава 3. Шляхи фінансового оздоровлення підприємства
Система захисних фінансових механізмів при загрозі банкрутства залежить від масштабів кризової ситуації.
При легкому фінансовій кризі досить нормалізувати поточну фінансову ситуацію, збалансувати і синхронізувати приплив і відтік коштів.
Глибокий фінансова криза вимагає повного використання всіх внутрішніх і зовнішніх механізмів фінансової стабілізації.
Повна фінансова катастрофа припускає пошук ефективних форм санації, в іншому випадку - ліквідація підприємства.
Внутрішні механізми фінансової стабілізації підприємства в першу чергу повинні бути спрямовані на відновлення поточної платоспроможності підприємства щоб уникнути процедури банкрутства. Для усунення поточної неплатоспроможності проводять оперативні заходи зі стабілізації фінансової ситуації, засновані на принципі відсікання зайвого raquo ;, а саме скороченні поточних витрат з метою попередження зростання фінансових зобов'язань і реалізації окремих видів активів з метою...
