поліпшення організації матеріально-технічного постачання з метою безперебійного постачання та скорочення часу знаходження капіталу в запасах;
прискорення процесу відвантаження продукції і оформлення розрахункових документів.
Досягнутий в результаті прискорення оборотності ефект виражається в першу чергу в збільшенні випуску продукції без додаткового залучення фінансових ресурсів. Крім того, за рахунок прискорення оборотності капіталу відбувається збільшення суми прибутку, так як зазвичай до вихідної грошовій формі він повертається з приростом. Якщо виробництво і реалізація продукції є збитковими, то прискорення оборотності коштів веде до погіршення фінансових результатів і проїдання капіталу. Таким чином, треба прагнути не тільки до прискорення руху капіталу на всіх стадіях кругообігу, але і до його максимальній віддачі, яка виражається в збільшенні суми прибутку на один карбованець капіталу.
Оборотний капітал
У теорії оборотний капітал - це капітал, що інвестується компанією в поточну діяльність на період кожного операційного циклу. Ми вже розглянули основні елементи оборотного капіталу - запаси, дебіторську і кредиторську заборгованість - і підходи до аналізу їх оборотності. Залишається додати, що особливості управління оборотним капіталом визначаються структурної приналежністю господарюючих суб'єктів. Якщо у торгових організацій висока питома вага товарів, у промислових підприємств - сировини і матеріалів, то у фінансових корпорацій переважають грошові кошти та їх еквіваленти.
Говорячи про управління оборотним капіталом, не можна забувати про аналіз стану фінансування оборотних активів підприємства, метою якого є оцінка рівня достатності фінансових ресурсів, що інвестуються в оборотні активи, а також ступеня ефективності формування структури джерел їх фінансування з позицій впливу на фінансову стійкість підприємства. Найбільш поширеним способом поповнення оборотного капіталу (на додаток до товарних кредитах і відстрочень платежів) щоб уникнути касових розривів до кризи було використання поновлюваних кредитних ліній (наприклад, під заставу товарів в обороті).
У західній банківській практиці частіше використовується поняття чистого оборотного капіталу, що розраховується як різниця між оборотними активами і короткостроковими зобов'язаннями. У нормальних умовах функціонування господарюючих суб'єктів величина поточних активів вище величини поточних зобов'язань, тобто сума оборотних коштів перевищує кредиторську заборгованість. Тому протягом багатьох років від'ємне значення чистого оборотного капіталу оцінювався як негативний фактор. Як змінився підхід до величини оборотного капіталу останнім часом?
Думка. М. Качаєва, старший аналітик з управління портфелем ЗАТ Королівський Банк Шотландії
Аналіз оборотності активів є невід'ємною складовою фінансового аналізу позичальника. Оборотність активів, мабуть, найкраще дозволяє оцінити реальну ефективність операційної діяльності компанії (за умови, звичайно, що звітність справедливо відображає її фінансове становище). Найчастіше фінансові менеджери схильні орієнтуватися в основному на швидке нарощування операційної прибутковості бізнесу (нехай навіть короткострокове), бо саме цього від них чекають акціонери, при цьому не думаючи про те, що на одному контролі за витратами та маніпулюванні негрошовими позиціями звітності далеко не заїдеш. Таким чином, адекватні показники оборотності дозволяють оцінити в тому числі і зрілість, і наявність довгострокової стратегії розвитку компанії, що, безумовно, забезпечує додатковий комфорт для кредитора при ухваленні рішення про видачу кредиту.
При аналізі переважніше оцінювати будь-який фінансовий показник не з точки зору його відповідності якимсь нормативам, а скоріше в контексті реального бізнесу компанії. При цьому, безумовно, корисно порівнювати показники клієнта з показниками його конкурентів і в цілому з середніми по галузі.
Крім того, важливо розуміти, що стоїть за кожним показником. Наприклад, для якого-небудь великого авіаційного підприємства з довгим виробничим циклом оборотність запасів в 180 днів може бути абсолютно прийнятною, а для торгової мережі таке значення може свідчити про серйозні проблеми з реалізацією товару.
Аналіз показників ділової активності (оборотності) підприємств на піку кризи виявив такі тенденції, як затоварення, зростання простроченої дебіторської та кредиторської заборгованості, виникнення/збільшення поганих боргів і т.д., які раніше не спостерігалися і, по суті, серйозно не аналізувалися. В даний час, коли гострота економічної ситуації дещо спала, можна сказати, що оборотність оборотних активів у більшості компаній стабілізувалася. Проте очевидно, що надалі аналітикам слід...
