«DuPontВ» зменшився більш, ніж у два рази, що говорить про зниження рентабельності власного капіталу ЗАТ "Масандра".
Можливе використання іншого способу обчислення жорстко-детермінованої трехфакторной моделі.
20072008200720082007200820072008чістая прібиль3 0795 531чістая рентабельність продаж0.0395800.055866виручка від реалізаціі77 79299 004рентабельность коштів у актівах0.1250.183всего актівов24 55030 164ресурсоотдача3.1687693.282191ROE1.6332.2405привлеченные средства1 165 8581 164 314собственний капітал96 990103 781совокупний капітал12628481268095коеффіціент фінансової завісімості13.0212.219
Лабораторна робота № 5
Прогнозування банкрутства підприємства за допомогою моделі Альтмана
Модель була розроблена в 1968 р. Це п'ятифакторна модель, де факторами є окремі показники фінансового стану підприємства.
Z = 0,717 A + 0,847 B + 3,107 C + 0,42 D + 0,995 E
Таблиця 5.1.
Показники моделі Альтмана
ПоказателіРасчетние составляющіеФормули для розрахунку Z Інтегральний показник рівня загрози банкрутства A Робочий капітал/загальна вартість активів (стр.380 - стр.080) ф. 1/стр.280 ф.1 B Чистий прибуток [збиток]/загальна вартість актівовстр. 220 [стор.225] ф. 2/стр. 280 ф. 1 C Чистий дохід/загальна вартість актівовстр. 035 ф. 2/стр. 280 ф. 1 D Ринкова капіталізація компанії (ринкова вартість акцій)/сума задолженностістр.380 ф. 1/(стр.480 + стр.620) ф. 1 E Обсяг продажів/загальна вартість актівовстр. 010 ф. 2/стр. 280 ф. 1
Зробимо відповідні розрахунки для ЗАТ "Масандра" і представимо результат у таблиці 5.2
Таблиця 5.2.
Розрахунок інтегрального показника рівня загрози банкрутства за моделлю Альтмана
Точність прогнозування за допомогою цієї моделі становить 95%. Однак через інфляцію та монополізації економіки в Україні дана модель не може використовуватися. Згідно з розрахунками, поданими в таблиці 5.2., І в 2007, і в 2008 рр.. ймовірність банкрутства була дуже високою, оскільки показника Z менше граничного значення 1,8.
Прогнозування банкрутства підприємства за допомогою моделі Спрінгейта
Модель Спрінгейта побудована на основі дослідження впливу 19 фінансових показників і має вигляд:
= 1,03 A + 3,07 B + 0,66 C + 0,4 D
Таблиця 5.3.
Показники моделі Спрінгейта
ПоказателіРасчетние составляющіеФормули для розрахунку Z Інтегральний показник рівня загрози банкрутства A Робочий капітал/загальна вартість активів (стр.380 - стор 080) ф.1/стр. 280 ф .1 B Прибуток до сплати податків і відсотків [збиток]/загальна вартість актівовстр. 170 [стор 175] ф.2/стр. 280 ф.1 C Прибуток до сплати податків і відсотків [збиток]/короткострокова задолженностьстр. 170 [стор 175] ф.2/стр. 620 ф.1 D Обсяг продажів/загальна вартість актівовстр . 035 ф.2/стр. 280 ф.1 Якщо значення Z <0,862, то підприємство є потенційним банкрутом.
Зробимо відповідні розрахунки для ЗАТ "Масандра" і представимо результати в таблиці 5.4.
Таблиця 5.4.
Розрахунок інтегрального показника рівня загрози банкрутства за моделлю Спрінгейта
Таким чином, відповідно до даної моделі, підприємство не є потенційним банкрутом, т. к. Z> 0,862. Вважається, що точність прогнозування банкрутства за допомогою цієї моделі становить 92%, однак з часом цей показник зменшується. p align="justify"> Прогнозування банкрутства підприємства за допомогою моделі Лисиця
Модель Лисиця розроблена в 1972 році для Великобританії і має вигляд:
= 0,063 K1 + 0,092 K2 + 0,057 K3 + 0,001 K4
Таблиця 5....
