о, що в сучасних умовах у відкритих ринкових господарствах рівень валютного курсу разом з обсягом грошової маси і ставкою відсотка виступає як найважливіша проміжна мета грошово-кредитної політики держави, так як його зміна впливає на сукупні пропозиція і попит. У той же час він є інструментом регулювання внутрішнього грошового обороту.
Зовнішньоекономічна функція грошово-кредитного регулювання реалізується за допомогою проведення валютної політики держави, що представляє собою комплекс заходів, здійснюваних в грошово-кредитної і валютних сферах з метою впливу на купівельну спроможність національної грошової одиниці, валютний курс і темпи економічного зростання. Центральні банки впливають на міждержавні переміщення капіталів, використовуючи такі інструменти валютного регулювання:
облікову ставку, збільшення рівня якої сприяє переливу капіталів з-за кордону і підвищенню курсу національної валюти, а зниження стимулює зворотні процеси;
операції на відкритому ринку (у тому числі з іноземною валютою і валютними цінностями), які спрямовані на нейтралізацію впливу на внутрішній ринок позикових капіталів несприятливої вЂ‹вЂ‹кон'юнктури євроринку;
валютні інтервенції, прямо впливають на динаміку валютного курсу;
зміна валютного курсу. Девальвуючи курс національної валюти, Центральний банк переслідує мету стимулювання сукупного попиту, а ревальвація, навпаки, направлення на його обмеження;
валютні обмеження, які встановлюються в законодавчому або адміністративному порядку. До них відносяться, наприклад, встановлення прямого валютного контролю над операціями в іноземній валюті, введення подвійного валютного ринку, обмеження або заборона виплати відсотків за вкладами нерезидентів, введення лімітів на міжнародні активи та зобов'язання комерційних банків і т. п. [4, с.142]
У економічної теорії і політики склалося два підходи до проведення КДП: кейнсіанська і монетаристська моделі.
В якості цільового орієнтиру в кейнсіанської моделі виступає ставка відсотка. Зміна грошової пропозиції призводить до деформації на грошовому ринку і забезпечує необхідний рівень ставки відсотка. Вона визначає розмір інвестиційних витрат в економіці, а отже обсяг національного виробництва і рівень зайнятості. Згідно з твердженнями кейнсіанців, для підтримки стабільності необхідно підтримувати певний рівень ставки відсотка, а для забезпечення економічного зростання слід видаленням зайвої грошової маси забезпечити зниження ставки відсотка. p> Логіка монетаристського підходу грунтується на рівнянні обміну
M * V = P * Q
де Q - фізичний обсяг виробництва.
Збільшення грошової маси прямо впливає на ВВП, тому в умовах повної зайнятості збільшення грошової маси призводить лише до підвищення рівня цін, тобто інфляції.
На думку монетаристів, економічна нестабільність породжується насамперед неправильним кредитно-грошовим регулюванням, використанням кейнсіанської моделі КДП. p> В якості основного цільового орієнтиру монетаристи запропонували регулювання грошової маси (темпи зростання грошової пропозиції), що означає контроль над інфляцією. p> М. Фрідмен виступив за законодавче встановлення монетарного правил, згідно з яким грошова пропозиція щорічно розширюється в такому ж темпі, як і щорічний темп потенційного росту реального ВНП (на 3-5% на рік). Таким чином, з точки зору монетаристів, можна значною мірою макроекономічну нестабільність. Постійне підвищення темпу зростання грошової маси ліквідує інфляційний розширення через нестачу грошових коштів. Спад також ліквідується, оскільки економіка постійно підживлюється грошовими ресурсами, які стимулюють сукупний попит, а, отже, і зростання виробництва.
У ряді країн (США, Великобританії, Канаді, Японії) було введено таргетування грошової маси, тобто встановлення верхньої і нижньої меж зростання грошової маси на майбутній період. Монетарні заходи довели свою ефективність, перш всього, в боротьбі з інфляцією. [8, с.121]
На основі вищевикладеного матеріалу можна зробити наступний висновок:
Грошове обіг являє собою процес безперервного руху грошових знаків у готівковій та безготівковій формах. Воно складається їх окремих каналів руху грошей між:
центральним банком і комерційними банками;
комерційними банками;
підприємствами та організаціями;
банками та підприємствами та організаціями;
банками та населенням;
підприємствами, організаціями та населенням;
фізичними особами;
банками та фінансовими інститутами різного призначення;
фінансовими інститутами різного призначення і населенням. p> По кожному їх цих каналів гроші здійснюють зустрічний рух. p> В умовах ринкової моделі економіки особливості грошового обігу такі:
основу грошового обігу країни становить сукупність банкнот, монет і резервів, тобто грошова база; але в кредитно-грошовій політиці провідну роль відігра...
