, норма обов'язкових резервів використовується для прямого регулювання кредитних вкладень. Слід зазначити, що для посилення вибірковості впливу обов'язкового резервування на діяльність комерційних банків норма обов'язкових резервів зазвичай диференціюється за різними ознаками (наприклад, розмір резервів за вкладами - в залежності від їх терміновості). p> В цілому застосування політики мінімальних резервів дозволяє регулювати в довгостроковій перспективі попит комерційних банків на гроші Центрального банку, а через вплив на величину мультиплікатора - обсяг депозитної мультиплікації, т. е. дає можливість контролювати динаміку грошової маси. Крім того, норма обов'язкового резервування впливає на рівень ринкових процентних ставок, так як зміна обсягу резервів, що зберігаються на безпроцентних рахунках, прямо відбивається на рентабельності комерційних банків, змушуючи їх у разі пониження останньої переглядати свою процентну політику. Зазвичай зниження відсотків за депозитними вкладами клієнтів ускладнено внаслідок конкуренції між банками, тому найчастіше відбувається підвищення процентних ставок за кредитами, що відповідає рестрикційними заходам Центрального банку. Нарешті, політика мінімальних резервів може застосовуватися для регулювання внутрішнього валютного ринку, наприклад, шляхом зміни норми резервування по вкладами нерезидентів в національних банках. p> Резервні ставки є значною мірою адміністративним інструментом грошово-кредитного регулювання і характеризуються глобальним, сильним і пролонговану дію на ліквідність комерційних банків, обсяги їх пасивних і активних операцій. У зв'язку з цим до зміни норми обов'язкових резервів вдаються, як правило, досить рідко і обережно, віддаючи перевагу в регулюючих заходах операціями Центрального банку на фондовому ринку.
Політика відкритого ринку: Цей метод грошово-кредитного регулювання полягає в купівлі і продажу Центральним банком цінних паперів (переважно державних) за свій рахунок на грошовому ринку. Відповідно до угод відкритого ринку не належить, наприклад, покупка цінних паперів безпосередньо у їх емітента, а також поточні операції з підтримки курсу державних цінних паперів за рахунок емітента. Операції на відкритому ринку можуть проводитися як з короткостроковими цінними паперами, так і довгостроковими, однак в останньому випадку - Тільки з метою регулювання грошового ринку. Слід зазначити, що центральні банки іноді емітують власні папери з метою підвищення ефективності своїх інтервенцій на грошовому ринку, оскільки велике число фінансових інструментів забезпечує їх взаємозв'язок і велику гнучкість політики відкритого ринку. p> Операції на відкритому ринку використовуються як основний інструмент грошово-кредитного регулювання в країнах, де досить розвинений грошовий ринок, і державний борг досягає істотних розмірів. За допомогою них відбувається надання грошових коштів комерційним банкам (шляхом купівлі цінних паперів) і вилучення грошових ресурсів (шляхом продажу цінних паперів). Угоди на відкритому ринку супроводжуються мультиплікаційним ефектом і надають вплив на ліквідність комерційних банків, величину їх надлишкових резервів і в кінцевому підсумку на грошову пропозицію. Необхідно відзначити, що залежно від цілей і економічних умов, політика відкритого ринку може проводитися як самостійно, так і в поєднанні з дисконтною політикою і політикою мінімальних резервів. p> Валютна політика: Грошово-кредитне регулювання купівельної спроможності національної валюти має і зовнішньоекономічний аспект, оскільки стабільність грошової одиниці передбачає її стійкість не тільки у внутрішньому економічному обороті, але і в міжнародному. Розвиток інтеграційних процесів у світовій економіці призвело до тісного взаємозв'язку національних ринків позикових капіталів, відкритих ринкових господарств з міжнародними ринками позичкових капіталів, яка реалізується за допомогою операцій на валютних ринках, переміщення "гарячих" грошей і довгострокового капіталу між країнами і т. п. Це зумовило зниження ефективності національної грошово-кредитної політики, оскільки темпи зростання найважливіших економічних показників (зокрема, валового національного продукту, інфляції, ставок позичкового відсотка і т. д.) знаходяться під сильним впливом зовнішньоекономічних факторів, вплив яких іноді досить складно нейтралізувати.
Так, зміна кон'юнктури євроринку і розвиток світової інфляції можуть призвести до коливань національних процентних ставок, що не піддаються регулюванню з допомогою облікового відсотка. Більше того, ринкові процентні ставки в свою чергу роблять сильний вплив на рівень офіційних ставок, центральні банки нерідко встановлюють їх виходячи з ринкової кон'юнктури. Слід зазначити так само, що часто утруднене проведення рестрикційних заходів у грошово-кредитній сфері окремої держави, внаслідок доступності кредитних ресурсів на міжнародних ринках позичкових капіталів.
Вельми важлив...
