леми фінансового дефіциту вдаються до внутрішніх і зовнішніх запозиченнями.
Виграшним способом для країн, що розвиваються є внутрішнє довгострокове фінансування бюджетного дефіциту. Уряд випускає в цілях фінансування облігації внутрішніх державних позик, при цьому погашення раніше випущених позик може здійснюватися за рахунок випуску нових позик, тобто за рахунок рефінансування. Відбувається рефінансування державного боргу. p> Для найбідніших країн внутрішнє фінансування не представляється можливим, тому до них застосовується лише зовнішнє боргове фінансування. Серед зовнішніх джерел головними виступають кредити і позики, що надаються на базі двосторонніх міжурядових угод або міжнародними фінансовими організаціями (Міжнародним банком реконструкції та розвитку, Міжнародної фінансової корпорацією та Міжнародною асоціацією розвитку), а також кошти приватних комерційних банків розвинених країн. Для більшості країн, що розвиваються характерна тенденція до збільшення зовнішньої заборгованості, хоча в ряді країн переважає внутрішній борг. Провідні методи погашення зовнішнього боргу, застосовувані міжнародними кредиторами, - списання частини боргу з найбідніших країн; реструктуризація зовнішньої заборгованості (продовження термінів її погашення і виплати відсотків); обмін боргів на акції приватизованих підприємств. p> У Нині зовнішнє боргове фінансування використовується не тільки найбіднішими країнами, інші країни, що розвиваються, а також і розвинені вдаються до цього методу. Країни, що розвиваються залучають гроші у міжнародних фінансових організацій, таких як МВФ чи Світовий банк, або безпосередньо у розвинених країн. [Таблиця № 1] Також країни, що розвиваються розміщують на міжнародних ринках капіталу боргові зобов'язання. Обсяг випущених єврооблігацій (Боргових зобов'язання, що випускаються позичальником при отриманні довгострокового позики на євроринку; різновид цінних паперів) наведено в Таблиці № 2.
Слід зазначити, що на скорочення дефіциту бюджету певне непряме вплив робить залучення інвестицій, і в першу чергу іноземних. Іноземні інвестиції охоче використовуються всіма державами, в тому числі і країнами з розвиненою ринковою економікою. [9]
Наприклад, фінансування китайської економіки, значно відрізняється від інших країн, що розвиваються. Основним джерелом зовнішнього фінансування китайської економіки, в даний час, є ПІІ, на частку яких припадає близько 69% всіх іноземних інвестицій, що надійшли в КНР. При цьому на дві інші форми зовнішнього фінансування - кредити і портфельні інвестиції припадає лише 26 і 5% накопичених іноземних капіталовкладень. У порівнянні з країнами, що розвиваються Латинської Америки та Азії в Китаї частка ПІІ в структурі зовнішнього фінансування істотно вище, відповідно роль портфельних інвестицій значно менше [Таблиця № 3]. [10] Як бачимо, основою фінансової політики Китаю є зовнішнє фінансування.
2.3. Здійснення фінансування бюджетного дефіциту в Росії.
Розглянемо фінансування бюджетного дефіциту в країнах, що розвиваються на прикладі Росії. У РФ В«джерела фінансування дефіциту бюджету затверджуються органами законодавчої (представницької) влади в законі (рішенні) про бюджет на черговий фінансовий рік за основними видами залучених коштів В». [11]
З 1990 - 1994 рр.. для покриття бюджетного дефіциту в Росії в основному використовувалася емісія грошей, що послужили потужним інфляційним фактором. Наприклад, тільки за три кварталу 1991 рублева маса зросла з 989млрд. руб. до 1700 млрд. руб.
Наростання інфляційних процесів виразилося у зростанні цін на товари і послуги і різкому підвищенні рівня незадоволеного платоспроможного попиту, що призвело до істотного зниження життєвого рівня населення, загострило соціальний напруженість. [12]
З 1995 р. емісія грошей для фінансування дефіциту бюджету не застосовується. Згідно з чинним нині Бюджетному кодексу РФ В«кредити Банку Росії, а також придбання Банком Росії боргових зобов'язань Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень при їх первинному розміщенні не можуть бути джерелами фінансування дефіциту бюджету В». [11]
Згідно Бюджетному кодексу РФ В«джерелами фінансування дефіциту федерального бюджету є:
1. внутрішні джерела в наступних формах:
В· кредити, отримані Російською Федерацією від кредитних організацій у валюті Російської Федерації;
В· державні позики, здійснювані шляхом випуску цінних паперів від імені Російської Федерації; p> В· бюджетні кредити, отримані від бюджетів інших рівнів бюджетної системи Російської Федерації;
В· надходження від продажу майна, що перебуває у державній власності;
В· сума перевищення доходів над витратами за державними запасами і резервами;
В· зміна залишків коштів на рахунках з обліку коштів федерального бюджету;
2. зовнішні дж...
