рефінансування шляхом переобліку векселів, він знижує облікову ставку У цьому випадку кредитний потенціал комерційних банків збільшиться, а відсотки по наданих ними кредитами отримають імпульс до зниження.
Зміна облікової ставки центрального банку тягне за собою зміни умов не тільки на грошовому ринку, а й на ринку цінних паперів, в чому проявляється непряме вплив даного механізму регулювання. Підвищення ставок за кредитами і депозитами на грошовому ринку, обумовлене зростанням облікової ставки центрального банку, викликає зменшення попиту, і зростання пропозиції цінних паперів Попит на цінні папери зменшується як з боку небанков, тому що більш привабливими для них стають депозити, так і з боку кредитних інститутів, внаслідок того, що при дорогих кредитах вигідніше пряме фінансування
Таким чином, зростання облікової ставки центрального банку щодо зменшує ринкову вартість цінних паперів. Зниження облікової ставки центрального банку, навпаки, здешевлює кредити і депозити, що веде до процесів, зворотним розглянутим раніше. Зростає попит на цінні папери, зменшується їх пропозиція, піднімається їхня ринкова вартість
Здійснюючи дисконтну і ломбардну політику центральний банк виконує "сигнальну місію". Зниження облікової ставки центрального банку кредитні інститути та небанківські установи розцінюють як сигнал до орієнтації на експансивну політику центрального банку. Підвищення облікової та ломбардної ставок і служить сигналом до проведення контрактивної грошової політики. Такі сигнали дозволяють кредитним інститутам "Підготуватися" до нових заходів центрального банку, орієнтир на утримання яких вони отримали завдяки його "сигнальної місії" при проведенні дисконтної та заставної політики.
У результаті облікова і заставна політика центрального банку є способом його безпосереднього впливу на ліквідність кредитних інститутів шляхом зміни умов переобліку і застави цінних паперів, що тягне за собою непрямий вплив на економіку країни.
2.3. Політика обов'язкових резервів
У всіх розвинених країнах, за винятком Великобританії, Канади та Люксембургу, до комерційних банків пред'являється вимога розміщення ними в центральному банку мінімальних резервів. Однак у застосуванні конкретних форм даного інструменту в різних країнах спостерігаються істотні відмінності в залежності від національних особливостей розвитку фінансового ринку. Центральними банками використовується різна структура мінімальних резервів, амплітуда і частота коливань їх величини, специфіка нарахування відсотків, умови, надані кредитним інститутам при їх рефінансуванні.
Вимоги мінімальних резервів з'явилися як страховка ліквідності кредитних інститутів, як гарантія за вкладах клієнтів. Цей мотив використання мінімальних резервів існує і сьогодні. Підтримуючи ліквідність банків, центральний банк виконує своє завдання "Кредитора останньої інстанції". p> Як інструмент грошової політики мінімальні резерви виконують двояку роль: служать поточному регулювання ліквідності на грошовому ринку і одночасно грають роль гальма емісії кредитних грошей комерційними банками. У багатьох країнах мінімальні резерви практично вже не використовуються як інструмент "жорсткого" регулювання, так як центральні банки воліють їм більш гнучку політику відкритого ринку.
За законом про Німецький федеральний банк центральний банк правомочний вимагати від кредитних інститутів дотримання безпроцентних мінімальних резервів.
В якості компенсації за необхідність тримати в центральному банку безпроцентні резерви для комерційних банків існує ряд пільг:
• безкоштовне вчинення безготівкового платіжного обороту через Німецький федеральний банк;
• зарахування готівкових коштів комерційних банків, що перебувають у них у надлишку, до виконання зобов'язань за мінімальними резервів, а також той факт, що мінімальні резерви можуть служити робітниками активами.
Крім наведених вище "Компенсуючих заходів", додатково використовується Субвенционная рефінансування шляхом переобліку векселів. У деяких випадках резервні зобов'язання можуть бути виконані шляхом придбання державних цінних паперів, що переслідує ще одну мету - фінансування державного бюджету. Тими ж мотивами керується центральний банк, встановлюючи високий рівень мінімальних резервів при відносно невеликому відсотку. Таку політику найчастіше проводить центральний банк, вимушений фінансувати дефіцит державного бюджету.
При встановленні ставок за мінімальними резервів велику роль можуть грати безпосередні переговори між центральним і комерційними банками. Так, у Нідерландах підвищення готівкових (касових) резервів кредитних інститутів визначається шляхом узгодження цієї величини між центральним банком Нідерландів і комерційними банками.
У механізмі розрахунку ставок, а також у критерії, за якими вони диференціюються, в різних країнах спостерігаються істотні відмінності. ...
