вим. Зростаюча значимість позабіржових ринків в сучасних умовах пов'язана не тільки з їх вирішальною роллю в первинному розміщенні цінних паперів і в торгівлі борговими інструментами.
У сучасній американській практиці в структурі позабіржового обороту прийнято виділяти "Третій" (third market) і "четвертий" (fourth market) ринки. "Третій" і "четвертий" ринки позабіржові, орієнтовані виключно на інституційних інвесторів, і при цьому вони дуже ємні. Тенденція до інституціоналізації фінансових ринків простежувалася в Америці досить давно, в результаті в даний час інституційні інвестори володіють 1/3 всіх цінних паперів.
Сучасна товарна ф'ючерсна біржа стала універсальним (за складом об'єктів торгів) установою. Вона зберігає первісну товарну спеціалізацію (сільськогосподарську, нафтову) і в той же час має секції валютних ф'ючерсів (дорогоцінні метали і інвалюта), фінансових ф'ючерсів (процентні та індексні контракти), опціонів.
Оскільки угоди з фінансовими контрактами значно переважають над терміновій товарній торгівлею, то розмежування товарних і фондових бірж втрачає сенс.
Радикальні зрушення, які відбулися і продовжують відбуватися в русі позичкового капіталу, в Загалом на фінансових ринках, сприяли наростання нестійкості ситуацій на світових, регіональних та місцевих біржах. Перехід у свій час до "плаваючих" валют збільшив ймовірність валютних ризиків. Відмова ФРС від регулювання процентних ставок вимагав страхування тих ризиків, які були пов'язані з коливанням короткострокових процентних ставок.
Американський досвід минулого десятиліття показує, що в умовах динамічного, стабільного економічного зростання великого держави проблема внутрішнього боргу перестає бути актуальною.
Зміни в регулюванні ринку державних цінних паперів (зокрема, розміщення переважної частини зобов'язань серед небанківських інвесторів) дозволили федеральному уряду послабити вплив бюджетних дефіцитів на розширення грошового обігу. Зростання державного боргу так і не привів до підвищення ринкового відсотка. Не відбувалося і погіршення умов фінансування приватних капіталовкладень. Збільшення державних позик поєднувалося з інтенсивним розширенням приватних кредитних операцій. Відповідно державна заборгованість перестала розглядатися як пріоритетна проблема економічної політики уряду США.
1.2 Роль Сполучених Штатів Америки в світовій фінансовій системі
На даний момент стан фінансової системи США і їх міжнародні фінансові позиції викликають суперечливі оцінки вчених і фахівців, політиків, а також широких верств населення, як у самих Сполучених Штатах, так і в інших країнах. Ця суперечливість пов'язана з характером змін у міжнародних економічних позиціях США.
З позиції традиційних уявлень можна помітити, що при очевидному економічній перевазі США над іншими країнами світу у фінансовому становищі цієї країни склалися значні відхилення від прий...
