и гарантовані $ 1000 або $ 1250 з вірогідністю 80%, то в більшості випадків люди віддадуть перевагу ризикнути, щоб спробувати не втратити нічого і виберуть 2-й варіант. Зрозуміло, в цій ситуації треба враховувати ефект масштабу угоди і вплив інших поведінкових факторів та ефектів, встановлених названими фахівцями. Якщо перекласти ці висновки на поведінку менеджера, то можна сказати, що менеджер віддасть перевагу втратити кошти акціонерів у вигляді ризикових інвестиційних проектів, ніж просто їх втратити, виплативши дивіденди і податки. Але, якщо менеджер забезпечив собі контроль над фінансовими ресурсами компанії, він починає віддавати перевагу інвестиційні проекти з гарантованими надходженнями, ніж пускати підконтрольні кошти на венчурні інвестиції.
Висновок
Перераховані вище моделі поведінки менеджерів не є абсолютними в силу різних теоретичних обмежень і особливостей національних ринків капіталу. У Зокрема, поведінка конкретного менеджера багато в чому залежить від ступеня його участі в статутному капіталі керованої компанії, від його і біологічного віку, здоров'я, рівня особистого добробуту, нарешті. Емпіричні дослідження показують різні варіанти кореляції ефективності менеджменту (Вартості компаній) і частки його участі в управлінні в якості власника. Але в загальному випадку відзначається тенденція зниження ефективності управління з зростанням частки вищого менеджменту корпорацій у статутному капіталі. Повністю найману управлінський персонал корпорації з нульовим участю теж не показує максимум ефективності, хоча більш корисний власникам, ніж менеджери-власники. Це говорить про те, що найбільш оптимальним варіантом є незначне участь менеджменту, що й реалізують на практиці багато корпоративні утворення. Перераховані вище моделі, зрозуміло, більшою мірі відображають поведінку найманих менеджерів, ніж поведінка менеджерів з різною часткою участі у власності корпорації.
Список літератури
1. Рудик Н. Б., Семенкова Є. В. Ринок корпоративного контролю: злиття, жорсткі поглинання і викупи борговим фінансуванням. М.: Фінанси і статистика, 2000. p> 2. Лі Ч., Фіннерті Д. Фінанси корпорацій: теорія, методи і практика. М.: Инфра-М, 2000. p align=left> 3. Райан Б. Стратегічний облік для керівника. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998
В
Розміщено на
