яння оцінюваного підприємства з аналогічними підприємствами, чиї акції або частки у статутному капіталі недавно були реалізовані на відкритому ринку. Дані про ринкові угодах по компаніях, часткам у статутному капіталі компаній або акціям служать джерелом об'єктивної інформації для розрахунку справедливої вЂ‹вЂ‹ринкової вартості бізнесу. Цей підхід можна використовувати і для оцінки бізнесу підприємства, акції якого не беруть участь у відкритому продажі на фондовому ринку, за умови порівняння його з аналогічними за своєї виробничої діяльності підприємствами, акції яких беруть участь у біржових операціях.
Очевидно, що комплексна оцінка бізнесу підприємства повинна здійснюватися як з урахуванням результатів витратного підходу, так і з урахуванням результатів, отриманих за допомогою дохідного та порівняльного підходів. Іншими словами, для отримання точної та обгрунтованої величини ринкової вартості бізнесу, необхідно провести комплексне дослідження, що базується на одночасному використанні трьох підходів до оцінки, що дозволить усунути однобічність оцінок, отриманих із застосуванням різних оціночних підходів [14].
Проте в рамках проведення процедур банкрутства застосування дохідного та порівняльного підходів вкрай важко. Це пов'язано з тим, що підприємство-банкрут зазвичай не має прибутку, а також важко знайти аналогічний випадок банкрутства. У цьому зв'язку в рамках антикризового управління вирішальне значення має витратний підхід до оцінки бізнесу.
Витратний метод оцінки вартості бізнесу прийнятний для визначення напрямків реорганізації самої компанії, зокрема за допомогою виділення суспільства. Форма виділення найбільш підходить до процедури зовнішнього управління, а точніше до міру заміщення активів.
У книзі А. Грегорі "Стратегічна оцінка компаній" пропонується наступна схема обгрунтування виділення окремих видів бізнесу [15].
Перше - необхідно визначити вартість кожної бізнес-одиниці як ізольовано функціонуючого підрозділу. Ця оцінка повинна бути порівняна з ринковою (а не балансової) вартістю активів. Це дозволить встановити, чи є досить серйозні докази для розділення загальної ділової активності на окремі відносно самостійні блоки.
Друге - потрібно досліджувати будь-яку альтернативну комбінацію бізнес-одиниць, маючи на увазі, що цілком може бути досягнута більш висока сукупна вартість конкретного бізнесу при його з'єднанні з деякими іншими видами бізнесу.
У будь-якому випадку критерієм вибору того чи іншого напрямку виділення самостійних бізнесів, а можливо, і збереження колишньої структури, повинна бути оцінка на основі реальних ринкових вимірювань. Балансові показники вартості тут абсолютно ні при чому. І особливе значення при цьому набуває визначення ринкової вартості активів, тобто застосування витратного підходу.
2.2 Застосування методу чистих активів для оцінки виділяється підприємства
У даній главі ми розглянемо технол...
