а стосовно марки в період між укладанням контракту і здійсненням платежу. Можливі кілька схем хеджування. p> 1. Хеджування ризику експортера.
а) Експортер укладає зі своїм банком форвардний контракт на продаж
доларів строком на 1 місяць, розраховуючи на підвищення курсу марки відносно долара.
б) експортер купує на валютній біржі ф'ючерсні контракти на постачання доларів строком на 1 місяць на суму товарного контракту. 2. Хеджування ризику банку експортера. p> а) банк експортера, уклав контракт зі своїм клієнтом на купівлю доларів за курсом форвард з виконанням через місяць, одночасно купує на біржі ф'ючерси на поставку доларів строком на місяць.
б) банк експортера укладає угоду "своп" з іншим банком, за умовами якої продає йому долари за марки на умовах наявної угоди і купує долари з терміном виконання через місяць. 3) Хеджування ризику імпортера. p> Імпортер, що очікує підвищення курсу марки, знаходиться у виграшному положенні, тому що в цьому випадку для оплати контракту йому буде потрібно менше доларів. Але динаміка валютного курсу може бути й інший. Щоб застрахувати себе від зростання курсу долара щодо марки:
а) імпортер купує на валютній біржі ф'ючерсні контракти на суму угоди в марках на постачання доларів за марки з виконанням через місяць.
б) укладає зі своїм банком форвардний контракт на купівлю марок з відстрочкою виконання через місяць. 4. Хеджування ризику банку-імпортера. p> Банк імпортера ризикує при укладанні форвардного контракту зі своїм клієнтом. У разі підвищення курсу долара щодо марки. З його боку можливі наступні дії:
а) одночасно з укладенням форвардної угоди на продаж марок, банк купує на валютній біржі ф'ючерси на купівлю марок на суму форвардного контракту з тією ж датою виконання, що і дата виконання форвардної угоди.
б) банк проводить операцію "своп", згідно з якою: продає марки за долари по "СпотВ» - курсом і одночасно купує марки на умовах термінової угоди з поставкою через місяць.
Таким чином, теоретично всі учасники угоди мають можливість застрахувати свої валютні ризики і навіть отримати додаткову прибуток у разі сприятливої вЂ‹вЂ‹для них динаміки валютного курсу. В умовах плаваючих валютних курсів ф'ючерсні котирування валют піддаються значним і часто непередбачуваних змін, що робить завдання правильного прогнозування валютного курсу важко вирішуваною в принципі. Якісний прорив у вирішенні задачі прогнозування валютного курсу може бути досягнутий в результаті використання теорії самоорганізованих систем і методів хаотичної динаміки. Ці порівняно молоді розділи математики вже встигли зарекомендувати себе в біології, метеорології, управлінні об'єктами в протидіє середовищі і т.п. Непрямим ознакою високої ефективності цих методів може служити те, що багато прикладні роботи по них не надають розголосу. За попередніми розрахунками, прогнозування тренда ф'ючерсів з їх допомогою вдається здійснювати з ймовірністю 0.6 - 0.65, а з часом цей поріг може бути піднято до рівня 0.7. p> Підводячи підсумки, можна зробити такі висновки.
У Як методів страхування валютних ризиків у різні періоди часу використовувалися різні.
У повоєнні роки широке поширення одержав такий метод захисту від валютних ризиків, як валютні застереження. Валютна обмовка являє собою обумовлену в контракті умова, за якою в момент платежу вартість контракту перераховується у відповідності з золотим змістом.
Застереження, засновані на золотому змісті національних валют, застосовувалися в повоєнні роки. Потім застосовувалися також форми валютних застережень, засновані на курсах стабільної валюти або відразу декількох валют, так званих валютних кошиків, і багато інших. З 70-х років 20в. така форма страхування валютних ризиків майже не застосовується через властивих їй недоліків.
У Як методу страхування валютних ризиків використовується також валютні опціони. Валютний опціон - угода між покупцем опціону і продавцем валют, яка дає право покупцю опціону купувати чи продавати за визначеним курсом суму валюти протягом обумовленого часу за винагороду, сплачується продавцю.
Форвардна валютна операція - продаж або купівля певної суми валюти з інтервалом за часу між укладанням і виконанням угоди за курсом дня укладання угоди. Форвардні валютні операції здійснюються поза біржею. Сторонами форвардної угоди звичайно виступають банки і промислово-торгові корпорації.
Валютний ф'ючерс - термінова угода на біржі, що представляє собою купівлю-продаж певної валюти по зафіксованому на момент укладання угоди курсу з виконанням через визначений термін.
"Своп" - Операція, що поєднує готівкову купівлю-продаж з одночасним укладанням контр угоди на певний строк. Існує кілька типів операцій "Своп": валютні, процентні, боргові, із золотом і їх різні поєднання.
В
ВИСНОВОК
Валютні ризики - це небезпека зміни вартості...
