тивні сигнали на ринок M & A.
У 2009 р. російський ринок злиттів і поглинань скоротився більш ніж на 57%, склавши близько 41,91 млрд. дол США у вартісному вираженні проти 98 млрд. дол США в 2008 р. Всього на російському ринку злиттів і поглинань була здійснена 731 угода проти 775 угод у 2008 р. Обсяг транскордонних угод M & A в 2009 р. склав 10,87 млрд. дол США. З них на частку придбання російськими компаніями закордонних активів припадає 73,54% у вартісному обсязі і 35,5% за кількістю угод. p align="justify"> Однією з особливостей ринку M & A є закритість інформації. У ЗМІ надходять відомості, що є лише малою частиною всього обсягу ринку. Даний фактор призводить до того, що учасники ринку часто не знають імені покупця або суму угоди. З 731 операції вартість була розкрита в 32,15% випадків у порівнянні з 54% в 2008 р. Серед п'яти найпоширеніших галузей: фінансів, енергетики, зв'язку, видобутку нафти і газу, а також виробництва харчових продуктів, середній рівень прозорості угод склав 32 %.
За підсумками 2009 р. фінансовий сектор втратив лідерство за обсягом ринку M & A, опустившись на 4 місце в складеному за результатами дослідження рейтингу. Перші три місця в рейтингу займають: традиційно стабільний для російського ринку нафтогазовий сектор, телекомунікації і такий сектор як "будівництво нерухомість і готельний бізнес". p align="center"> Глава 2. Підходи до оцінки ефективності злиттів і поглинань
2.1 Методи оцінки ефективності злиттів і поглинань
Виділяють такі основні методу збору та аналізу інформації для оцінки ефективності злиттів і поглинань:
1. метод вивчення подій (event study methodology). Порівнюються котирування акцій до і після оголошення про угоду. Під нормальної прибутковістю розуміється зміна вартості акцій на даний момент часу в порівнянні з звітним. Під аномальної прибутковістю (abnormalreturn) розуміється зміна вартості акцій аналізованої компанії за вирахуванням зміни, наприклад відповідного індексу (щоб виключити зміни, викликані загальними для всього фондового ринку або компаній конкретної галузі факторами);
2. метод аналізу бухгалтерської звітності. Передбачає аналіз виробничих і фінансових показників, доступних з фінансової звітності компанії. Виходячи з динаміки зміни даних показників до і після угоди, робиться висновок про ефективність чи неефективність злиття або поглинання. Перевагами підходу є доступність і відносна простота фактичних даних, обмежена лише достовірністю бухгалтерської звітності компанії. З іншого боку, у методу є ряд недоліків:
2.1 бухгалтерська звітність базується на даних минулих періодів, часто ігнорується поточна ситуація на ринку;
.2 зміни в показниках д...
