Московський Державний Університет
імені М.В. Ломоносова
Економічний факультет
КАФЕДРА ФІНАНСІВ ТА КРЕДИТУ
ВИПУСКНА КВАЛІФІКАЦІЙНА РОБОТА
«Фінансування угод злиттів і поглинань на російському ринку капіталу»
Виконав студент
академічної групи
Шмаков Н.І.
Науковий керівник:
к.е.н., доцент Нікітушкіна І.В.
Москва
Зміст
Введення
Глава 1. Теоретичні аспекти аналізу угод злиття і поглинання
. 1 Характеристика угод злиття і поглинання
. 2 Аналіз основних етапів угод злиття і поглинання
. 3 Класифікація джерел фінансування угод злиття і поглинання
. 3.1 Кредитне фінансування
. 3.2 Фінансування за рахунок власних коштів
. 3.3 Змішане фінансування угод M amp; A
Глава 2. Детермінанти, що роблять вплив на вибір способу фінансування угод злиття і поглинання
2.1 Теорії впливу на вибір фінансування на міжнародному ринке34
.2 Емпіричне дослідження щодо факторів, що визначають вибір джерел фінансування на російському ринку капіталу
.3 Аналіз ринку злиття і поглинання Росії за 2010 - 2014 роки
Висновок
Список літератури
Програми
Введення
Актуальність теми дослідження. Останнім часом угоди зі злиття і поглинання (M amp; A) набирають все більшої популярності. Угоди укладаються як на національному, так і на міжнародному рівні. Найбільш поширені дані угоди в нафтогазовому секторі (за обсягами), сфері послуг, харчової промисловості та будівництві (за кількістю). Зростаючу глобалізацію діяльності компаній, концентрацію капіталу та лібералізацію доступу на національні ринки відзначають як загальні фактори активізації злиттів і поглинань. Саме ці фактори сприяють більш вільному руху інвестиційних потоків.
З урахуванням названих світових тенденцій Росія має сприятливими передумовами для розвитку сектора M amp; A й збільшення кількості угод, так само як і обсягів цих угод. У порівнянні з першим кварталом 2013 року, в 2014 кількість угод збільшилася з 440 до 500. Правда, різко скоротилися обсяги з $ 96,4 до $ 44300000000.
Злиття та поглинання допомагають компаніям адаптуватися до стрімко мінливих ринкових умов. Саме M amp; A є тією стратегією зростання, яка дозволяє підприємству не просто зберегти свої позиції на ринку, але і помітно вибитися вперед, в лідери.
У Росії на тлі зростаючого ринку M amp; A гостро стоїть питання ефективності проведення таких угод. Якщо говорити про загальносвітовий досвід, то значна частина угод закінчується невдачею. Тому слід зазначити, що угоди M amp; A можуть як покращити функціонування компанії, так і погіршити. Для найбільш досягнення найбільш ефективного результату необхідно правильно проводити кожен з етапів угоди. Тільки так можна добитися збільшення добробуту акціонерів і придбати нові конкурентні переваги.
Сьогодні на ринку склалася така ситуація, що багато компаній вважають угоди M amp; A необхідним елементом стратегії свого майбутнього розвитку. Цей спосіб має цілу низку переваг, в порівнянні зі звичайними, внутрішніми, методами розвитку. Головною перевагою, звичайно ж, є можливість досягнення синергетичного ефекту.
Одним з таких етапів є фінансування. Незважаючи на те, що у Російських компаній ростуть вільні грошові кошти, які можуть бути спрямовані на розширення свого бізнесу шляхом M amp; A, їх може бути не достатньо для фінансування всієї угоди. Саме тому питання про можливі джерела фінансування залишається актуальним.
Опрацьованість теми дослідження. Дана тематика вже давно є однією з найбільш цікавлять світову громадськість. Перші роботи, присвячені фінансування угод, почали з'являтися ще в 80-х роках ХХ століття. Проте всі вони були присвячені розвиненим ринкам, в першу чергу США. Якщо говорити про ринках, що розвиваються, зокрема про Росію, то література обмежується переліком інструментів, які можна використовувати в цілях фінансування. Ці інструменти були відображені в роботах як вітчизняних, так і зарубіжних авторів: Шеремет В.В., Сердюков А.В., Вороніна Н.В., веслового А.В., Зелле А., Брейлі Р.
Для аналізу основних етапів угод злиття і поглинання використовувалися роботи як вітчизняних, так і зарубіжних ав...
