у буде дорівнює нулю, припиниться зростання обмінного курсу та буде відновлено внутрішнє і зовнішнє рівновагу [14, с. 50]. p> Таким чином, видно, що в умовах вільно плаваючого валютного курсу зовнішньоторговельна політика не робить впливу на дохід, оскільки тенденція зростання чистого експорту в результаті проведення протекціоністських заходів нейтралізується зниженням чистого експорту, викликаним відповідним зростанням обмінного курсу валюти.
Розглянемо макроекономічну політику при високій мобільності капіталу
В економіці з високою мобільністю капіталу плаваючий валютний курс починає працювати проти проведеної державою бюджетно-податкової політики, що не посилюючи, а. навпаки, послаблюючи її ефективність (малюнок 9). Стимулююча бюджетно-податкова політика (наприклад, зростання державних закупівель товарів і послуг), збільшуючи сукупний попит (зрушення кривої IS вправо в положення IS2) і рівень доходу (до рівня r2) одночасно призводить до зростання процентної ставки (до рівня r1). В умовах високої мобільності капіталу масштаби його припливу і, відповідно, розміри активного сальдо рахунку капіталу більш ніж достатні для компенсації негативного сальдо торгового балансу, що виник через зростання доходу. Платіжний баланс у цілому зводиться з позитивним сальдо (нова точка внутрішньої рівноваги В лежить вище кривої ВР). При плаваючому обмінному курсі вартість національної валюти буде підвищуватися для вирівнювання сальдо платіжного балансу.
Результатом підвищення валютного курсу буде скорочення чистого експорту. Криві IS і ВР зрушуються вліво. Чистий експорт буде скорочуватися, а криві зрушуватися вліво до тих пір, поки існує активне сальдо платіжного балансу, тобто поки крива ВР не "Наздожене" перетин кривих IS і LM і три графіка не перетнуться в одній точці. Внутрішнє і зовнішнє рівновагу відновлюються в точці С, де рівні доходу (Y3) і відсоткової ставки (i3) незначно вище своїх початкових значень. Зростання доходу в результаті зростання державних витрат значною мірою нейтралізується подальшим скороченням чистого експорту, і ефект бюджетно-податкової політики в умовах високої мобільності капіталу виявляється незначним [14, с. 51]. p> Розглянемо тепер результати стимулюючої грошово-кредитної політики при високій мобільності капіталу. Як і у випадку з низькою мобільністю капіталу, зростання грошової маси призводить до зростання сукупного попиту (крива IM зсувається праворуч до положення LM2), знижуючи процентну ставку до r2 і сприяючи тим самим зростанню інвестицій та збільшення доходу до Y2 (Малюнок 10). Однак тепер у відповідь на таке ж зниження процентної ставки виникає набагато більший відтік капіталу і. отже, платіжний баланс зводиться з великим дефіцитом. Зниження курсу національної валюти і стимули до збільшення чистого експорту, а значить, і доходу, в новій точці внутрішнього рівноваги У ще більше, ніж у випадку низької мобільності капіталу. Криві IS і BP зсуваються вправо більшою мірою. Внутрішнє і з...
