були спекулятивні, на постачання реального товару доводилося максимум 5-10%, жодних хеджових операцій практично не проводилося. Масштаби подібних угод зросли неймовірно - щоденний оборот валютного ф'ючерсного ринку МТБ в другій половину 1994г становив мільйони доларів. Через занадто великої частки спекулятивних операцій строковий ранок МТБ став дуже нестійким, і при найменших несподіванках, брокери впадали в паніку. p align="justify"> Кризові події жовтня 1994 вперше змусили задуматися про систему гарантій та контролю у ф'ючерсній торгівлі. Минуло кілька місяців, перш ніж біржі змогли переформувати сили і відновити втрачену довіру клієнтів. Даний період можна назвати завершенням становлення російського термінового ринку. За цей час якісно змінився склад учасників ф'ючерсної торгівлі: на зміну дрібним спекулянтам прийшли великі, діючі відразу на декількох фінансових ринках, а також помітно зріс інтерес до ф'ючерсах з боку потенційних хеджерів. p align="justify"> Наступний етап у розвитку строкового ринку, який характеризується безперервним зростанням оборотів валютних ф'ючерсів, припадає на період з лютого по жовтень 1995 Введення В«валютного коридорВ» в вересні 1995 року позбавило строковий ринок його первинної основи і призвело , таким чином, до закінчення етапу В«валютних ф'ючерсівВ», змусивши ринок шукати інші інструменти.
Нові інструменти були знайдені - це були ф'ючерси на ДКО. 1996 можна по праву назвати В«роком ДКОВ». Російська біржа, яка перетворилася до того часу в провідну ф'ючерсну майданчик, пропонувала три види ф'ючерсів на ДКО: на середньозважену ціну первинного розміщення на аукціоні ММВБ, на ціну відсікання аукціону, встановлювану ЦП, і на середньозважену ціну конкретного випуску ДКО на вторинних торгах у певний день. Обсяг контракту становив 10 ДКО. Найпопулярнішими були В«аукціонніВ» контракти. Слід зазначити, що ринок ф'ючерсів на ДКО дуже сильно залежав від внутрішньополітичної ситуації в країні. Через практично безперервного політичного тиску на ринок держзобов'язань, ф'ючерсний ринок протягом усього 1996 р. було вкрай нестабільним, що виражалося в різкій динаміці зміни котирувань. p align="justify"> Розгромна до кінця 1996 р. тенденція до зниження прибутковості за операціями з ДКО і одночасне пожвавлення фондового ринку, обумовлене інтересом західних інвесторів до покупки акцій перспективних підприємств, природним чином перемкнуло увагу учасників російського термінового ринку на ф'ючерсні контракти на корпоративні цінні папери (КЦБ). Це стало початком нового періоду - етапу КЦБ - у розвитку вітчизняного термінового ринку. p align="justify"> Перші подібні торги пройшли на Російській біржі у вересні 1996 р., а першими контрактами стали ф'ючерси на акції компаній НК В«ЛУКОЙЛВ» І АТ В«МосенергоВ». У питанні про види спочатку вводяться контрактів - ф'ючерсів або опціонів - західні консультанти активно рекомендували опціони. На ф&...
