#39;ючерсних біржах Заходу взагалі не торгували в той час ф'ючерсами на акції. У цьому сенсі російський ф'ючерсний ринок в черговий раз вирішив В«піти своїм шляхомВ». Брокери зупинили свій вибір саме на ф'ючерсах. Основною причиною такого рішення з'явився наявний у них значний досвід роботи на ринку ф'ючерсних контрактів на долар і ДКО. Досвід роботи з опціонами майже відсутній. До того ж статус опціонних контрактів з точки зору їх випуску, обігу та оподаткування був практично не визначено (в цьому сенсі і зараз мало що змінилося). Робота ринку опціонів на акції багато в чому забезпечується інститутом маркет-мейкерів, які гарантують ліквідність ринку і для її підтримки повинні володіти значними фінансовими можливостями. Структур, здатних прийняти на себе подібні зобов'язання, в Росії тоді не було. p align="justify"> Нові контракти виявилися більш ніж успішними. Вже до початку 1997 р. стало ясно, що проявлений інтерес до них величезний. Якщо за період з вересня по грудень 1996 оборот по ф'ючерсах на КЦБ склав $ 20 млн., то вже в січні 1997 р. - $ 135 млн., у лютому - $ 423 млн., у березні - $ 585 млн. Обсяг відкритих позицій в кінці Березень 1997 дорівнював $ 35 млн. До кінця березня 1997 щоденний обсяг торгів на РБ тільки за ф'ючерсними контрактами на акції НК В«ЛУКОЙЛВ» став стійко перевищувати щоденний оборот за всіма цінними паперами в РТС [11, С. 196].
Необхідно відзначити, що спочатку російський ф'ючерсний ринок орієнтувався на корпоративних клієнтів. З приватними особами працювали лише окремі фірми, а всі великі компанії воліли спеціалізуватися на обслуговуванні юридичних осіб. На західних ф'ючерсних біржах частка приватних клієнтів, що займаються дрібними спекулятивними операціями, досить велика. Ф'ючерси сприймаються в суспільстві як цілком доступний спосіб гри на біржі. У нас ситуація почала змінюватися лише з середини 1995 р., коли розрахункові фірми стали активніше залучати до операцій з ф'ючерсами фізичних осіб та надавати їм можливості проводити операції із залученням невеликої обсягу коштів. Ще активніше робота з приватними клієнтами стала проводиться з появою контрактів на акції. На Російській біржі мінімальний розмір коштів для участі фізичних осіб в операціях на ф'ючерсному ринку КЦБ був встановлений в $ 1 тис., що було вельми привабливим для бажаючих проводити операції з невеликим пакетом цінних паперів. Саме ф'ючерси на акції завдяки своїй високій ліквідності і великим обсягам торгівлі сприяли ідеї популяризації ф'ючерсів в Росії. p align="justify"> Розвиток термінового ринку КЦБ було раптово перервано на початку літа 1998 р., за кілька місяців до сумнозвісного В«серпневої кризиВ». 1 червня 1998 російський терміновий ринок був вражений звісткою про те, що на провідній біржі - РБ, зупинені торги. Оголошена причина - розтрата заставних коштів в обсязі 160 млн. руб. p align="justify"> Далі пішов криза 17 серпня, який відразу д...
