алишився беззбитковим. Наприклад, якщо інвестиційний проект використовує кредит, то при платі за кредит більш ніж IRR% річних, проект буде збитковим. p> Слід мати на увазі, що на практиці показник внутрішньої норми прибутковості застосуємо, тільки коли лише перші кілька платежів чистого грошового потоку інвестиційного проекту негативні, а інші позитивні або дорівнюють нулю. Значення IRR порівнюється із заданою нормою дисконту r. При цьому, якщо IRR> r, то проект забезпечує позитивну величину NPV і певний відсоток доходу. p> Визначається ВНД з рівняння:
(3)
Величину IRR можна визначити ще одним способом. Для цього спочатку розраховують NPV при різних рівнях дисконтної ставки r до того значення, поки величина NPV чи не стане негативною (метод ітерацій). Після цього значення IRR знаходять за формулою:
(4)
де - значення процентної ставки в дисконтном множнику, при якому функції,; - середня ставка по банківському депозиту; - за ставкою; - за ставкою.
Крім того, ВНД часто вважають за допомогою комп'ютера в спеціальних програмних комплексах і в табличних процесорах.
Переваги показника внутрішня норма прибутковості (IRR) полягають у тому, що окрім визначення рівня рентабельності інвестиції, є можливість порівняти проекти різного масштабу і різної тривалості.
Показник ефективності інвестицій внутрішня норма прибутковості (IRR) має три основних недоліки.
перше, за умовчанням передбачається, що позитивні грошові потоки реінвестуються за ставкою, що дорівнює внутрішній нормі прибутковості. У разі, якщо IRR близько до рівня реінвестицій фірми, то цієї проблеми не виникає; коли IRR, особливо привабливого інвестиційного проекту дорівнює, наприклад 80%, то мається на увазі, що всі грошові надходження повинні реінвестуватися при ставці 80%. Однак малоймовірно, що підприємство володіє щорічними інвестиційними можливостями, які забезпечують рентабельність в 80%. У даній ситуації показник внутрішньої норми прибутковості (IRR) завищує ефект від інвестицій. p> друге, немає можливості визначити, скільки принесе грошей інвестиція в абсолютних значеннях (рублях, доларах).
третє, у ситуації зі знакозмінними грошовими потоками може розраховуватися кілька значень IRR або можливе визначення неправильного значення.
.1.4 Дисконтований термін окупності
Термін окупності - це один з найбільш застосовуваних показників для попередньої оцінки інвестиційного процесу. Визначається як період часу, протягом якого інвестиції будуть повернуті за рахунок доходів, отриманих від реалізації інвестиційного проекту. p> Розрізняють простий і дисконтований термін окупності. p> Якщо необхідно навскидку визначити час отримання чистого прибутку, то визначають простий термін окупності, який розраховується діленням початкових капіталовкладень на величину доходу в періоді:
(5)
де KV - капіталовкладення (величина інвестицій); Пр - прибуто...
