ть про те, що всі вони розглядаються як проекти з рівнем інвестиційних якостей вище середнього і приймаються до подальшої експертизі. Первинна експертиза показала, що найбільш прибутковим є проект-ТОВ В«ФітомірВ» та Кафе В«Котячий БудинокВ» (78 балів), а найменш ефективним - ТОВ В«Tennis ClubВ» (69 бал). br/>
.3 Експертиза проектів за критерієм ефективності
Під критеріями ефективності проектів розглядаються наступні показники: (чиста поточна вартість), (індекс рентабельності), (модифікована норма прибутку), (внутрішня норма прибутку), (період окупності); це різниця між приведеними до справжньої вартості суми грошових надходжень за даний період і сумою інвестованої в реалізацію проекту коштів.
Розрахунок критерію заснований на зіставленні величини вихідних вкладень із загальною сумою дисконтованих чистих надходжень, які генеруються цими надходженнями.
NPV =, де
грошові надходження, OF-інвестується капітал, r = ставка дисконтування, i = період, n-термін.
Логіка критерію NPV:
Якщо NPV> 0, то проект варто прийняти.
Якщо NPV <0, то проект варто відкинути.
Якщо NPV = 0, то проект ні прибутковий, ні збитковий
Індекс прибутковості PI, на відміну від критерію NPV, є відносним показником. p> За економічним змістом PI є зовсім іншим показником, так як в якості доходу від інвестицій виступає не чистий прибуток, а грошовий потік.
Майбутній дохід від інвестицій в процесі оцінки приводиться до поточної вартості:
=, де
грошові надходження, OF-інвестується капітал, r = ставка дисконтування, i = період, n-термін.
Логіка критерію:
Якщо PI> 1, проект слід прийняти.
Якщо PI <1, проект варто відкинути.
Якщо PI = 1, проект ні прибутковий, ні збитковий.
Внутрішня норма прибутку-IRR характеризує рівень прибутковості конкретного інвестиційного проекту і виражається ставкою дисконтування, за якою майбутня вартість грошового потоку приводиться до теперішньої вартості грошових коштів інвестованих в реалізацію інвестиційного проекту. це така ставка дисконтування, при якій ефект від вкладень дорівнює нулю.
Логіка критерію:
Якщо IRR> ціни капіталу, проект потрібно прийняти,
Якщо IRR <ціни капіталу, проект потрібно відкинути,
Якщо IRR = ціною капіталу, проект не прибутковий, що не збитковий.
IRR = r1 + (NPV1/(NPV1-NPV2)) * (r2-r1)
IRR> WACC, отже, проект за критеріями цього показника буде прийнятий.
Критерій MIRR (модифікована внутрішня норма прибутку) - це аналог IRR критерію в разі аналізу неординарних грошових потоків.
Алгоритм розрахунку:
насамперед, розраховується сумарна дисконтована вартість усіх відтоків і сумарна нарощена вартість усіх приток. І дисконтування, і нарощення здійснюється за ціною джер...
