лизько 70% майна, що перебуває у власності держави. Близько 30% буде реалізовано з використанням ощадних сертифікатів. Ці сертифікати є іменними цінними паперами, які видаються громадянам України, що мали рахунки в установах ощадного банку України, і призначені для компенсації втрат від інфляції власникам цих коштів. На відміну від приватизаційних паперів ощадні сертифікати будуть вільно звертатися і використовуватися для розрахунку за об'єкти приватизації.
Крім того, з розвитком процесу приватизації пов'язане збільшення об'єму роботи Української фондової біржі. Саме на ній брокерська контора Фонду державного майна Україна виставляє цінні папери приватизованих підприємств. Будуть виставлені акції 130 промислових підприємств. Всі акції Вѕ прості іменні, виставляється частка держави, тобто близько 30% статутного фонду. Для багатьох підприємств цей пакет є контрольним.
Аналізуючи особливості ринку цінних паперів на Україні, про які було сказано вище, можна сказати, що в Нині невисока активність на фондовому ринку пов'язана не тільки з невеликою кількістю, але і відсутністю надійних і високоліквідних цінних паперів. Аналізуючи ситуацію, що склалася, стає очевидним, з одного боку, невиконання такими емітентами своїх зобов'язань, наприклад виплати обіцяних дивідендів або термінів їх виплати, а з іншого Вѕ періодична гра на пониження курсової вартості, скупка емітентом своїх паперів, іноді виплата дивідендів, знов падіння курсу і далі по старому сценарію. Торговці при роботі з паперами таких емітентів стараються максимально скоротити час обороту і віддають перевагу роботі з невеликими пакетами з метою мінімізації ризику.
У результаті створюється враження найбільш активного обігу і популярності на ринку України саме подібних паперів, що є далеко не позитивною характеристикою, і за результатами аналізу найбільш ліквідними є цінні папери цих емітентів з їх представницькою формою і штучним напруженням курсу. Однак, якщо простежити зміну ліквідності (як приклад взяти АТ "ОЛБІ-Україна", АТ "Разноекспорт-инвест" і ІФ "Нові ініціативи ") навіть за невеликий період часу (див. Таблицю 1), можна помітити, що падіння ліквідності цінних паперів АТ "ОЛБІ-Україна" зупинилося після чергової обіцянки виплати дивіденди в серпні, а ліквідність цінних паперів АТ "Різноекспорт-інвест" знизилася після чергової виплати, що спостерігалося вже не раз. Стрибки ліквідності цінних паперів ІФ "Нові ініціативи "пояснюються періодично зростаючим інтересом населення завдяки добре організованій рекламній компанії в засобах масової інформації та активної скупівлі сертифікатів цього емітента, що має непогану репутацію.
Як вже згадувалося, серед найпопулярніших на ринку найбільш надійними є цінні папери АКБ "Україна" і АСК "Укррічфлот". У цих структурах добре налагоджена робота по переоформленню своїх акцій, що мають іменну форму, що істотно впливає на частоту операцій з ними.
Отже, загалом становлення і розвиток ринку цінних паперів України має однозначну спекулятивну тенденцію, однак з виходом на нього акцій промислових підприємств він почне набувати інший вид і інші пріоритети. Багато дилерів припинили роботу зі спекулятивними цінними паперами, а інвестиції в цінні папери приватизованих підприємств використовуються для участі в діяльності підприємств з подальшим можливим отриманням довгострокового прибутку від зростання курсової вартості.
Таблиця 2
Зміна ліквідності
Емітент
Вид цінного паперу
Період 20.06-10.07 1995
Період 11.07-24.07 1995
Період 25.07-07.08 1995
АТ "ОЛБІ-Україна"
АПП
0,93
0,81
0,81
АТ "Різноекспорт-інвест"
АПП
1,09
0,6
0,6
ІФ "Нові ініціативи"
ІС
1,32
0,82
1,21
АСК "Укррічфлот"
АПИ
0,9
1,28
1
АКБ "Україна"
АПИ
1,03
0,94
0,97
