нульовому періоді; n - термін життя проекту.
Величина доходу Dt визначається як різниця між виручкою (надходженням грошових коштів) від експлуатації об'єкта інвестицій та витратами, пов'язаними з його експлуатацією. Таким чином, вимір ЧДС грунтується на різниці між відтоком коштів на інвестиції та припливом грошових коштів у результаті їх здійснення. Якщо величина ЧДС позитивна, інвестиційний проект можна прийняти, якщо вона негативна, проект відкидається. Якщо порівнюються два або декілька взаємовиключних проектів, перевага віддається варіанту з більш високою сумою ЧДС. p align="justify"> Даний метод не дозволяє порівнювати між собою різні проекти, якщо капіталоємність їх сильно відрізняється, навіть при однакових ЧДС. Тоді використовують наступний показник. p align="justify"> Індекс прибутковості (IР) - це відносна прибутковість проекту, або дисконтована вартість грошових надходжень від проекту, в розрахунку на одиницю вкладень. Він визначається за формулою
IР = [D1/(1 + i) + D2/(1 + i) 2 +. + Dt/(1 + i) t]/K0 (1.3). br/>
Якщо індекс прибутковості більше 1, то проект привабливий. Цей метод можна приймати в ранжируванні проектів з різними витратами. p align="justify"> Величина ставки відсотка, що впливає на обидва коефіцієнта, залежить від темпу інфляції, мінімальної реальної норми прибутку (найменший гарантований рівень прибутковості на ринку капіталів, тобто нижня межа вартості капіталу, або альтернативна вартість) і ступеня інвестиційного ризику. В якості наближеного значення ставки відсотка можна використовувати існуючі усереднені процентні ставки за довгостроковими банківськими кредитами. p align="justify"> Метод розрахунку ефективності інвестицій на основі розрахунку величини внутрішньої норми рентабельності (внутрішньої процентної ставки) виходить з того, що інвестору повинна бути заздалегідь відома ставка відсотка на капітал, що інвестується; ця ставка зрівнює дисконтовану величину грошових потоків від реалізації інвестиційного проекту і загальних витрат по його здійсненню.
Внутрішня норма рентабельності проекту (ВНРП) - така величина ставки відсотка, при якій чиста приведена вартість проекту буде дорівнює нулю, тобто приведена вартість очікуваних приток грошових коштів дорівнює приведеній вартості відтоків:
[D1/(1 + i) + D2/(1 + i) 2 +. + Dt/(1 + i) t = 0 (1.4)
У результаті розрахунків потрібно визначити таке значення i, при якому дисконтована вартість грошових потоків була б рівна первинним витратам капіталу. Наприклад, якщо внутрішня норма рентабельності за проектом дорівнює 12%, це означає, що при здійсненні інвестицій за рахунок кредиту при 12%-ною ставкою позичкового капіталу організація не отримає ні прибутку, ні збитку, тобто проект забезпечує нульовий прибуток.
Якщо ВНРП перевищує необхідну норму прибутковості в даній галу...
