987 р. дефіцит торгового балансу Сполучених Штатів збільшився до 153 300 мільйонів доларів США. У наступні роки спостерігався розрив між експортом та імпортом став танути в міру знецінення долара і економічного зростання в інших країнах, який привів до підвищеного попиту на американський експорт. Проте, дефіцит торгового балансу США знову збільшився в кінці дев'яностих років минулого сторіччя. Знову економіка Сполучених Штатів зростала швидше економіки основних торговельних партнерів Америки, і в результаті темпи придбання американцями іноземних товарів виявилися вищими, ніж темпи придбання американських товарів населенням інших країн. Більше того, фінансова криза в Азії викликав падіння курсів валют в цій частині світу, зробивши товари розташованих у ній країн відносно набагато дешевше американських товарів. До 1997 р. дефіцит торгового балансу Сполучених Штатів склав 110 000 000 000 доларів США і продовжував зростати.
Американські посадовці по-різному ставилися до подібного стану торгового балансу США. Недорогий іноземний імпорт сприяв запобіганню інфляції, яка в кінці дев'яностих років минулого сторіччя розцінювалося низкою політиків як потенційна загроза. Однак у той же час деякі американці проявляли занепокоєння з приводу того, що новий значний приплив імпорту завдасть шкоди вітчизняним галузям. Таким чином, незважаючи на те, що іноземні кредитори, загалом і в цілому, горіли бажанням надавати американцям кошти, необхідні для фінансування дефіциту їх торгового балансу, посадові особи США побоювалися настання такого моменту, коли цим кредиторам може набриднути виступати в такій ролі. У свою чергу, подібний розвиток подій могло призвести до зниження ціни долара, вимушеного підвищення процентних ставок США і, в кінцевому рахунку, стримування економічної активності.
Долар США і світова економіка
В умовах зростання глобальної торгівлі зростала і необхідність у створенні міжнародних інститутів, що підтримують стабільні або, принаймні, передбачувані валютні курси. Проте з часу закінчення Другої світової війни характер цього завдання і стратегії, необхідні для її виконання, зазнали значної еволюції.
До Першої світової війни світова економіка діяла в умовах наявності золотого стандарту. Це означало, що валюту кожної країни можна було конвертувати в золото з того чи іншого конкретного курсу. Подібна система привела до введення фіксованих валютних курсів, тобто валюту кожної країни можна було обміняти на валюту якої іншої країни по твердо встановленим, незмінним курсом. Фіксовані валютні курси сприяли розвитку світової торгівлі, усуваючи фактори невизначеності, пов'язані з плаваючими курсами. Однак у цієї системи було, принаймні, два недоліки. По-перше, в умовах золотого стандарту країни не мали можливості контролювати свої грошові маси. Замість цього грошова маса кожної країни визначалася потоком золота, використовуваного для розрахунків з іншими країнами. По-друге, грошова політика у всіх країнах була схильна до впливу темпів видобутку золота. У сімдесятих і вісімдесятих роках XIX століття, коли золота добувалося мало, грошова маса в усьому світі зростала повільно, щоб «йти в ногу» з економічним зростанням. В результаті мала місце дефляція або падіння цін. Пізніше, відкриття в дев'яностих роках XIX століття родовищ золота на Алясці і в Південній Африці викликало швидке збільшення кількості грошей в обігу. Це призвело до інфляції або зростання ...
