естиційній діяльності виключно власних ресурсів;
- акціонування, а також інші форми часткового фінансування;
- кредитне фінансування (інвестиційні кредити банків, випуск облігацій);
- лізинг;
- бюджетне фінансування;
- змішане фінансування (здійснюється з використанням різних комбінацій перерахованих методів) [15].
Як вже було зазначено раніше, інвестування можливе як за рахунок зовнішніх ресурсів (позикових), так і за рахунок внутрішніх, власних. Другий варіант і є самофинансированием. Воно забезпечується за рахунок організації, яка планує здійснення інвестиційного проекту. Як вже зазначалося, внутрішні засоби організації звичайно обмежені, а тому самофінансування у більшості випадків використовується лише при реалізації інвестиційних проектів з незначними масштабами. Інвестиційні проекти, що передбачають значні капіталовкладення, зазвичай фінансуються із залученням зовнішніх джерел.
Фінансування інвестиційних проектів із залученням зовнішніх джерел, може здійснюватися двома шляхами:
- шляхом мобілізації залучених коштів (часткове фінансування);
- шляхом залучення позикових засобів (кредитне фінансування).
При цьому важливо відзначити, що кожен з перерахованих джерел має як переваги, так і певні недоліки. З цієї причини при вирішенні питань інвестування в будь-якому випадку необхідно обгрунтування стратегії фінансування, також аналіз альтернативних методів та джерел фінансування, і детальна розробка схеми фінансування.
Як основні форм кредитного фінансування є:
- інвестиційні кредити банків;
- цільові облігаційні позики [16].
Інвестиційні кредити банків виступають як одна з найбільш ефективних форм зовнішнього фінансування інвестиційних проектів у тих випадках, коли компанії не можуть забезпечити їх реалізацію за рахунок власних коштів та емісії цінних паперів. Привабливість даної форми пояснюється, перш за все:
- можливістю розробки гнучкої схеми фінансування;
- відсутністю витрат, пов'язаних з реєстрацією та розміщенням цінних паперів;
- використанням ефекту фінансового важеля, який дає можливість підвищити рентабельність власного капіталу в залежності від співвідношення власного і позикового капіталу;
- зменшення оподатковуваного прибутку за рахунок віднесення процентних виплат на витрати, включаються до собівартості [17].
Інвестиційні кредити розраховані зазвичай на середні або тривалі терміни. При цьому термін притягнення інвестиційного кредиту зіставимо з термінами реалізації інвестиційного проекту. Залежно від умов кредитування інвестиційний кредит може передбачати наявність пільгового періоду, тобто періоду відстрочки погашення основного боргу.
У Росії інвестиційні кредити виходять зазвичай у вигляді термінової позички з термінами погашення 3-5 років.
Лізинг також досить широко використовується в Росії для реалізації інвестиційних проектів. Лізинг - це комплекс майнових відносин, що виникають при передачі об'єкта лізингу (Рухомого та нерухомого майна) у тимчасове користування на основі його придбання та здачі в довгострокову оренду.
Лізинг припускає, що орендодавець (лізингодавець) за договором фінансової оренди (лізингу) зобов'язується придбати у власність майно у певного продавця і надати дане майно орендарю (лізингоодержувачу) за плат...
