оргованості приватних компаній. У найгостріший період кризи (жовтень 2008 р.) держава виділила ЗЕБу 50 млрд. дол Для рефінансування зовнішнього боргу корпораціям, але видавши обраним приватним компаніям 11 млрд. дол, незабаром зупинило цю акцію. Тобто фактично визнало помилковість такого підходу до окремих фінансових груп. Цікаво, що після цього нічого страшного не сталося. Боржники самі стали викручуватися з положення - шляхом домовленостей з кредиторами і реструктуризації боргу, продажу частини активів, нових позик, банкрутства та інших, прийнятих у таких випадках форм управління. Зрештою, кредитори зацікавлені в поверненні своїх коштів, а не в банкрутстві боржника. А деякі боржники, побоюючись переходу в руки держави закладаються ними «під допомога» своїх акцій, самі відмовилися від кредитів ЗЕБа, знайшовши інші джерела фінансування.
Нині відбувається суттєві зміни в динаміці зовнішнього корпоративного боргу. У 1998-1999 рр.. обсяг зовнішнього корпоративного боргу не перевищував 30 млрд. дол У наступний період він став швидко збільшуватися. Особливо швидко зовнішній корпоративний борг став рости з 2001 р. За період 2001-2008 рр.. він виріс більш ніж в 12 разів. Розпочатий в Росії економічна криза призвела до різкої зміни динаміки корпоративного боргу. На початок жовтня 2008 р. він склав 504,9 млрд. дол А вже в наступні півроку величина корпоративного боргу значно скоротилася і в березні 2009 р. склала 416,5 млрд. дол При цьому зобов'язання по кредитах і цінних папір російськими банками і підприємствами були виконані.
У II кварталі 2009 р. підприємства реального сектора відновили зовнішні запозичення. Їх заборгованість перед нерезидентами зросла з 270,1 млрд. дол на 1 квітня 2009 р. до 294,7 млрд. дол на 1 жовтня 2009 р., наблизившись до передкризового рівня - 307,0 млрд. дол До 1 липня 2010 р. вона знову скоротилася, склавши 286,6 млрд. дол Заборгованість російських банків перед нерезидентами до середині 2010 р. продовжувала знижуватися. На 1 липня 2010 р вона склала 122,1 млрд. дол, скоротившись в порівнянні з докризовим рівнем на 75,1 млрд. дол У результаті структура зовнішнього корпоративного боргу істотно змінилася (таб. 2)
Табл. 2. Структура зовнішнього корпоративного боргу 2008-2010 рр.. у%
01.10. 200801.07.200901.01.201001.07.2010Банкі (без участі в капіталі) 40,132,629,929,9 Інші сектора (без участі в капіталі) 59,96770,170,1 Всего100100100100
З таблиці видно, що частка банків у загальній величині зовнішньої корпоративної заборгованості істотно знизилася, а частка підприємстві - виросла. Отже, передкризова тенденція більш швидкого зростання банківських запозичень змінилася на протилежну. В цілому динаміка зовнішнього корпоративного боргу носить позитивний характер.
2. Причини виникнення державного боргу
Чому з'являється державний борг? З позиції довгострокової історичної перспективи відповідь може бути двояким: причинами були війни та економічні спади. Під час війни перед державою стоїть завдання переорієнтувати значну частину ресурсів економіки з виробництва цивільної продукції на потреби військового виробництва. Відповідно зростуть витрати уряду на озброєння і утримання військовослужбовців. Існує три варіанти фінансування цих витрат: збільшити податки, надрукувати потрібну кількість грошей або викорис...
