привів до заподіяння клієнту збитків, брокер зобов'язаний відшкодувати їх у порядку, встановленому цивільним законодавством Російської Федерації.
2.3 Маржинальні угоди
Брокер має право здійснювати маржинальні угоди, тобто операції, що здійснюються з використанням грошових коштів та (або) цінних паперів, переданих брокером в позику інвестору. Таким чином, при здійсненні маржинальних угод взаємини брокера і клієнта з відносин типу «клієнт - посередник (агент)» трансформуються у відносини більш складного рівня типу «кредитор - боржник». Кредитором в маржинальних угодах виступає брокер, а клієнт (інвестор) - боржником. Такі відносини мають бути відповідним чином оформлені. Однак укладення спеціального договору для проведення маржинальних угод не потрібно. Умови договору позики, у тому числі сума позики або порядок її визначення, можуть бути визначені договором про брокерське обслуговування. При цьому документом, що засвідчує передачу в позику певної грошової суми або визначеної кількості цінних паперів, визнається звіт брокера про вчинені маржинальних угодах або інший документ, визначений умовами договору. Брокер має право стягувати з клієнта відсотки по наданих позиках. У свою чергу, позикові кошти, що надаються брокером клієнту при проведенні маржинальних операцій «на маржі» представляють собою короткострокові позики, які брокер бере в банку під заставу куплених для клієнта цінних паперів як забезпечення банківського кредиту. Як правило, відсоток з позик, наданих банком брокерам, наближається до відсотка за банківськими кредитами для великих першокласних позичальників, оскільки позички забезпечені цінними паперами і являють собою значні суми.
Маржинальні угоди багато в чому носять спекулятивний характер. Справа в тому, що, здійснюючи угоди «на маржі» і залучаючи позикові кошти, клієнт використовує ефект так званого «фінансового важеля», щоб збільшити прибуток на вкладений капітал. Якщо первісна маржа (частина ринкової вартості цінних паперів, яку інвестор повинен внести на рахунок) становить 50%, то клієнт, здійснює операцію «на маржі», зможе на дану суму купити в два рази більше цінних паперів, ніж при здійсненні угоди по готівковим рахунком . Очевидно, що і прибуток, якщо клієнт правильно вгадав тенденцію до підвищення ринкової вартості цінних паперів, буде в два рази більше. Втім, сказане вірно також і для збитків, у разі зниження ринкової вартості цінних паперів. Таким чином, маржинальні угоди пов'язані з підвищеним рівнем ризику, як для інвесторів, так і для самих брокерів. Тому маржинальні угоди вимагають більш жорсткого регулювання в порівнянні з простими угодами купівлі-продажу цінних паперів, проведеними брокером в інтересах клієнта. Регулювання спрямоване, головним чином, на зниження ризиків маржинальних угод.
Якщо прості угоди купівлі-продажу цінних паперів в інтересах клієнта брокер здійснює відповідно до норм ГК РФ, то порядок вчинення маржинальних операцій регулюється нормами Закону «Про ринок цінних паперів», а також нормативно-правовими актами ФСФР Росії.
Основні правила та умови проведення маржинальних угод брокерами:
) вчинення маржинальних угод допускається виключно на фондовій біржі і (або) через інших організаторів торгівлі на ринку цінних паперів, що мають відповідну ліцензію, видану ФСФР Росії.
...
