овтня по кінець 1993 було продано лише 10% емісії. Основними покупцями стали банки Менатеп raquo ;, Російський кредит, Промстройбанк" , а також Автоваз. Головна мета цього сертифікату - отримання постійного доходу державою і покриття дефіциту бюджету, зростання якого пояснювалося лібералізацією цін і шоковою терапією.
Позитивним моментом в нинішньому розвитку ринку є включення російського Фондового індексу в розрахунок індексу IFC. І це означає вихід вітчизняних емітентів на міжнародний ринок цінних паперів і визнання їх зарубіжними інвесторами. Так з 1995 р російські підприємства активно освоюють ринок американських депозитних розписок, а в 1997 р з'являються російські корпоративні єврооблігації, тобто боргові зобов'язання, номіновані в іноземній валюті та обертаються за межами Росії має колосальне значення.
І ще слід було б відзначити визнання Росії як розвивається ринку, і початок щоденного розрахунку вітчизняних фондових індикаторів авторитетної Міжнародної фінансової корпорації, що має підвищити статус нашої країни в очах іноземних інвесторів. У російського ринку навіть на нашій стадії розвитку є переваги. Ринок найліквідніших російських корпоративних цінних паперів має таку мінливість, з якою не може зрівнятися розвинені ринки. Широкий розмах коливань курсів російських акцій відкриває широкі можливості для реалізації різноманітних інвесторських стратегій.
Крім того, з'явилися банки, які поступово почали спеціалізуватися на обслуговуванні операцій з цінними паперами, зокрема, на депозитарної діяльності. Розвиток ринку цінних паперів - одне з пріоритетних завдань держави, свідченням є переговори, проведені з Світовим банком на отримання позики для його розвитку.
Для подальшого успішного розвитку російського ринку цінних паперів належить робота по відродженню довіри до ринку цінних паперів шляхом ліквідації сумнівних фінансових структур, і необхідно посилення вимог до регулювання, стандартам і правилам. А ризик реєстрації на російському ринку повинен бути ліквідований, т. К зараз нашому ринку належить лідерство за ризиком реєстраторів, що знижує ціну цінних паперів десь на 20-30%.
До теперішнього часу найбільш дохідними на російському ринку вважалися операції з ДКО, ризик за операціями з державними цінними паперами обмежений і вірогідність серйозних ускладнень фінансового стану банків, пов'язаного з цим видом операцій зведена до мінімуму. У 2004-2005 рр. на ринку цінних паперів переважають державні цінні папери. У перспективі їх значення повинне зрости поряд з підвищенням ролі корпоративних цінних паперів. З 2004. російський ринок цінних паперів почав швидко розвиватися. Крім емітентів в середині 2004 року на ринку цінних паперів діяло більше 300 інвестиційних компаній, а його обсяг досяг кілька трильйонів рублів. Державні цінні папери забезпечили в 2005 р покриття більш 50% дефіциту федерального бюджету. Обсяг операцій з ДКО і ОФЗ наприкінці 2005 р склав 75 ??трлн. руб., з яких 30 трлн. руб. були залучені за рік у федеральний бюджет. Щоденний оборот вторинного ринку державних цінних паперів досягав у грудні 2005 р - 1,5 - 2 трлн. руб. І в 1995 р була розроблена нова система швидких міжрегіональних розрахунків по операціях з цінними паперами.
В даний час ринок цінних паперів РФ є ще досить неусталеним. Розвиток первинного ринку, по-моєму, буде можливим при здійсненні наступних умов. Більш широка і активна приватизація підприємств, компаній та асоціацій приведуть до появи нових видів цінних паперів, а також додаткових джерел капіталовкладень. Так як на нашому ринку немає посередників, то необхідно розвинути такі інститути, як інвестиційні банки та брокерські фірми, які могли б здійснювати посередницьку функцію між емітентами і покупцями так, як це прийнято у світовій практиці. І головним інститутом розміщення облігацій на первинному ринку повинні стати інвестиційні банки, хоча в 2004 - 2005 рр. вони з'явилися, але справжньої своєї сутності не відображають, оскільки їх характерна риса - функція довгострокового кредитування.
Фондові біржі також потребують певних структурних змінах. Як я вже зазначала раніше, в Росії нові випуски цінних паперів продовжують надходити на фондову біржу, минаючи її і не утворюючи первинний ринок. Фондові біржі мають кілька ринків. Акції потужних і великих російських компаній і підприємств будуть котируватися на основному ринку біржі, а цінні папери середніх і дрібних, залежно від їх фінансового стану - на вторинному і третинному ринках через низької конкурентоспроможності цих цінних паперів. Але такі ринки в Росії відсутні, і причинами цього є низькі обсяги випуску цінних паперів, а також брак їх різних класифікацій і модифікацій в порівнянні з цінними паперами західних країн. Але якщо в майбутньому будуть створені великі й дрібні акціоновані сектора в російській е...
