ної тривалості. Ф'ючерсними свопом на ринку свопів надаються широкі можливості з хеджування позицій або корпоративних позик зі зв'язаною прибутковістю. Також в учасників ринку з'являються можливості змінювати тривалість вкладень у відкриті свопи, оскільки біржею випускаються ф'ючерси на дво-, п'яти- і десятирічні свопи.
2.4 Ринок похідних цінних паперів в Росії
Одним з центральних ланок західній економки є ринок термінових контрактів. В даний час, він являє собою добре організовану систему біржовий і позабіржовий торгівлі.
З переходом до ринкової економіки даний ринок зародився і в Російській Федерації. Спочатку він був представлений, насамперед, ф'ючерсним ринком на Московській товарній біржі, Московської Центральної фондовій біржі, ММВБ і ін. У міру подальшого розвитку ринкової економіки масштаби ринку деривативів в нашій країні будуть розширюватися, оскільки він служить одним з механізмів, що стабілізують функції економіки.
В останні роки спостерігається бурхливий розвиток російського ринку похідних фінансових інструментів. Так, в 2013 році обсяг термінових контрактів на індекс РТС перевищив обсяг угод з будь-якої іншої папером на ринку деривативів.
Безумовно, сучасний вітчизняний терміновий ринок дуже далекий від досконалості, тому його стрімкий зліт спричинив за собою виникнення гострих проблем. Ключовими з них є правовий аспект, пов'язаний з недосконалістю законодавства в даній області, і нерозвиненість інфраструктури та інструментарію цього ринку в російських умовах. Незважаючи на вживаються в останні роки урядом активні кроки, правове регулювання даного сегмента фондового ринку продовжує бути на досить низькому рівні.
Крім проблем з правовим забезпеченням, існує і проблема відсутності єдиного державного органу-регулятора термінового ринку. На сьогоднішній день досить великий обсяг повноважень переданий на відкуп біржами, хоча для повноцінної діяльності і дотримання інтересів всіх учасників ринку потрібне державне втручання.
Регулюванням вітчизняного ринку цінних паперів в цілому і термінового ринку зокрема в даний час займаються три організації:
- Біржова та брокерська діяльність на ринку стандартних контрактів, у тому числі похідних на товарні активи ліцензується комісією з товарних бірж при Міністерстві з антимонопольної політики РФ (КТБ при МАП РФ);
- Регулювання професійної діяльності та інфраструктури ринку похідних фінансових інструментів на цінні папери і фондові індекси здійснюється Федеральною службою з фінансових ринків Росії (ФСФР);
- Вирішення питань, пов'язаних з розрахунками на організованому ринку, зі зверненням термінових контрактів на іноземну валюту, регулюванням банківської діяльності на терміновому ринку здійснює Центральний банк Російської Федерації
Варто відзначити, що при безупинно збільшуються обсягів торгів на терміновому ринку, стає необхідним створити нову структуру - незалежного регулятора термінового ринку Російської Федерації.
Взявши до уваги збільшення зацікавленості учасників торгів у застосуванні інструментів термінового ринку, особливо для хеджування ризиків, стає дуже важливим, розширення лінійки похідних інструментів. У всіх сегментах термінового ринку Групи ММВБ передбачається здійснення торгівлі новими контрактами.
Одночасно відбувається коригування основних параметрів ф'ючерсів на курс євро/долар і на євро і для досягнення найбільшого підвищення ефективності їх використання в цілях хеджування учасниками торгів, і ще для наміченого впровадження нових інструментів, наприклад, таких як опціонів з ф'ючерсним типом розрахунків на ф'ючерсний контракт на долар USA. Так само відзначимо, що одним з основних завдань розвитку термінового ринку Групи ММВБ передбачається подальше збільшення спектру здійснюваних учасникам послуг і технологій ринку, націлених на збільшення зручності, ефективності та ліквідності ринку для всіх категорій учасників. Для формування та підтримки початкової ліквідності по новим і низьколіквідні інструментам, згідно з новою концепцією маркетмейкінга, і далі буде здійснюється розвиток інституту маркетмейкеров завдяки збільшенню їх функцій, наприклад, таких як організації сервісу RFQ.
Отже, в результаті проведеного аналізу проблем використання похідних фінансових інструментів на ринку РФ, зробимо висновки.
) Протягом найближчих трьох-п'яти років ситуація з регулюванням і наглядом у банківському секторі навряд чи не зміниться. Отже, ЦБ буде регулювати весь ринок укладаються банками позабіржових деривативів. Біржовий валютний ринок також залишиться в компетенції ЦБ, так як саме їм були збудовані нормативна база і реальні механізми.
<...
