азом з тим ринки валютних облігацій Мінфіну Росії, рублевих облігацій державної ощадної позики (ОГСЗ) і російських єврооблігацій функціонують як позабіржові.
Російський позабіржовий ринок цінних паперів представлений такою структурою:
· Система торгівлі державними цінними паперами;
· Торгова мережа ощадного банку;
· Позабіржовий ринок цінних паперів комерційних банків;
· Електронні позабіржові ринки;
· Російська торговельна система (РТС «Портал»), яка організована професійною асоціацією учасників фондового ринку (ПАУФОР).
Кожен із зазначених видів позабіржового ринку характеризується певними особливостями.
У Росії організаційним центром позабіржового обороту служить Російська торговельна система (РТС), яка об'єднує брокерські і дилерські компанії.
В якості початкового варіанта системи позабіржової торгівлі - «Портал» - була прийнята за основу одна з підсистем американської позабіржовий системи торгівлі НАСДАК. Технічні засоби «Портал» були вдосконалені російськими фахівцями, і система отримала свою нинішню назву «Російська торговельна система» (РТС).
Донедавна найбільшою позабіржовий системою в Росії (яка має ліцензію організатора торгівлі цінними паперами) виступала РТС, що отримала статус біржі. Спочатку система була орієнтована на обслуговування 50 трейдерів, що працюють з віддалених терміналів. Проте, надалі, дана торгова система поширилася на інші регіони Росії. Російською торговельною системою можуть користуватися члени інших саморегулівних організацій, зокрема Асоціації фондових дилерів Сибіру, ??Петербурзької об'єднаної торгової системи. Уральської асоціації брокерів і дилерів.
Основним об'єктом торговельних угод в РТС є акції найбільших російських підприємств, таких, як РАО ЄЕС, РАО «Норільський нікель», АТ «Юганскнефтегаз», НК «ЛУКОЙЛ». Всього в основному лістингу РТС знаходяться 13 великих компаній.
Біржовий ринок. Сьогодні російська біржова інфраструктура переживає важливий етап свого розвитку. Московська Біржа як провідна інфраструктурна організація російського фінансового ринку стала центром реформування та консолідації технологій, які розвивалися останні двадцять років. В умовах несприятливої ??ринкової кон'юнктури і падіння довіри інвесторів до будь-яких видів фінансових інструментів Московської Біржі вдалося реалізувати цілий ряд ключових і необхідних ринку проектів, які роблять його прозорим, конкурентоспроможним і привабливим для російських і зарубіжних інвесторів.
Свого роду драйвером перетворень стало створення в Росії централізованої розрахункової і клірингової інфраструктури. На базі НРР з початку цього року заробив центральний депозитарій. Він забезпечує принципово новий рівень захисту прав утримувачів російських цінних паперів і значно розширює можливості по впровадженню нових ринкових продуктів і послуг. Наприкінці вересня вартість цінних паперів, що знаходяться на зберіганні в НРР, досягла 20500000000000 руб., Що на 70% більше, ніж в кінці 2013 г. Це говорить про розвиток російського ринку акцій.
Головним інфраструктурним проектом 2013 для всього російського ринку акцій став переклад торгів в режим Т + 2 з частковим попереднім депонуванням активів. Спроби використовувати технологію з відкладеними платежами на вітчизняному ринку цінних паперів робилися неодноразово.
Практично відразу після повного переходу ринку на розрахунки Т + 2 у вересні було зафіксовано збільшення середньоденних обсягів торгів на ринку акцій на 23% в порівнянні з початком року. Учасники оцінили переваги роботи в новому режимі і значно підвищили свою активність на ринку.
У таблиці 3.4 представлені акції найбільших компаній, представлених на Московській біржі.
Таблиця 3.4 - Акції найбільших компаній, представлених на Московській біржі
Емітент lt; # justify gt; 3.3 Недоліки та перспективи розвитку російського первинного ринку
До 2006 року однією з головних проблем первинного ринку був істотний розрив між розподілом акцій серед інвесторів і початком біржового обігу цінних паперів, який був пов'язаний з особливостями дії переважного права і необхідністю реєстрації звіту про підсумки випуску в ФСФР. На даний момент цей розрив усунутий, проте як і раніше є перешкоди для розвитку внутрішнього первинного ринку.
Ємність і ліквідність внутрішнього ринку. Співробітники інвестиційних банків часто говорять про недостатній попиті усередині Росії, більш високій ліквідності і меншої волатильності зарубіжних ринків. Частково вони мають рацію: сукупні активи російських і...
