нестійкий фінансовий стан
де Рфакт - Рентабельність фактична; Рнеоб - Рентабельність необхідна.
Інвестиційна активність підприємства характеризує те, чи буде підприємство проводити емісійну політику або їй вистачить власних джерел і залучених кредитів для фінансування своєї діяльності. У зв'язку з цим оцінку інвестиційної активності можна проводити за показником:
(3)
низька інвестиційна активність на фондовому ринку
(4)
висока інвестиційна активність на фондовому ринку
де ВІ - Внутрішні джерела фінансування; ЗС - Позикові кошти;
І - Загальний обсяг інвестицій.
Оцінка та облік вище названих факторів дозволяє здійснити вибір дивідендної політики на основі таблиці 6.
Таблиця 6. Матриця вибору дивідендної політики
Висока інвестиційна активність на фондовому ринкеНізкая інвестиційна активність на фондовому ринкеУстойчівоеПолітіка стабільного розміру дивідендних виплатДівідендная політика, спрямована на максимізацію рентабельності власного капіталаНе устойчівоеПолітіка постійного зростання розміру дівідендовПолітіка стабільного рівня дивідендів: Залишкова дивідендна політика мінімального стабільного розміру з надбавкою в окремі періоди
У місці з тим об'єктом цього дослідження є Банк, основним власником акцій якого є Банк Росії і приватні акціонери і, як правило, мають одного акціонера в особі держави. В Ощадбанку РФ застосовується розповсюджений підхід до дивідендної політики російських компаній - нарахування дивідендів за залишковим принципом (для звичайних акцій). При такому підході кількісних зобов'язань за розрахунком дивіденду не фіксується, встановлюються лише орієнтири для ради директорів при визначенні розміру дивіденду.
Видається, що дивідендна політика Банку повинна визначатися виходячи з критерію забезпечення стабільного розміру дивідендних виплат. У запропонованій матриці дана дивідендна політика вказана в лівому верхньому квадраті.
Таким чином, запропонований інструментарій вибору дивідендної політики враховує такі найважливіші фактори як, фінансова стійкість і інвестиційна активність банку на фондовому ринку, а також дозволяє здійснити вибір дивідендної політики банку, що характеризуються стабільним фінансовим станом і високою інвестиційною активністю.
Необхідно сформувати нову дивідендну політику, яка припускала б надалі підтримувати величину дивіденду на акцію на певному рівні, зробивши, таким чином, передбачуваними доходи акціонерів. Нинішня дивідендна політика встановлює мінімальний розмір дивідендів на рівні приблизно 15% від чистого прибутку за РСБО. Пропонується ж виходити з певної суми дивіденду на акцію. Таке рішення може бути ухвалене в рамках формування нової дивідендної політики Ощадбанку. Політика Банку повинна виходити з того, щоб виплачувати акціонерам передбачуваний дохід - це додасть інвесторам відчуття упевненості і послідовності у фінансовій політиці Ощадбанку РФ. Нова дивідендна політика дозволить заробляти інвесторам не тільки на зростанні акцій банку Ощадбанку, але й на дивідендах, що повинно привернути до цінних паперів банку нових інвесторів.
Висновок
Дивідендна політика має величезне значення внаслідок її впливу на структуру капіталу та фінансування компанії. Ще більше значення вона має для відкритих компаній з причини інформаційної цінності. Отже, вироблення дивідендної політики є важливим завданням для ради директорів, а фінансовий керуючий відіграє ключову роль у їх консультуванні.
Автор роботи вважає, що необхідно сформувати нову дивідендну політику, яка припускала б надалі підтримувати величину дивіденду на акцію на певному рівні, зробивши, таким чином, передбачуваними доходи акціонерів.
Видається, що дивідендна політика Банку повинна визначатися виходячи з критерію забезпечення стабільного розміру дивідендних виплат.
Політика Банку повинна виходити з того, щоб виплачувати акціонерам передбачуваний дохід - це додасть інвесторам відчуття упевненості і послідовності у фінансовій політиці Ощадбанку.
Дивідендна політика впливає на багато аспектів діяльності компанії і обумовлена ??такими основними положеннями:
. Підвищує рівень добробуту власників;
. Впливає на зростання вартості фірми;
. Визначає темпи реалізації стратегії розвитку;
. Є найважливішим індикатором інвестиційної привабливості;
. Підвищує трудову активність персоналу фірми;
. Забезпечує додаткову соціальну захищеність працівників;
