Завдання №3
Вибрати найбільш ефективний інвестиційний проект при нормі прибутку r=13% і наступних умовах:
ПроектІнвестіціі, ICПрібиль по роках (Р), у.е..Р1Р2Р3Р4Р5П1801520253035П2803530252015П3802020202020
Визначити: NPV, PI, IRR, РР.
Рішення:
) NPV - чиста приведена вартість
NPV=S - I=- I,
де I - інвестиції
- сума дисконтованих грошових потоків,
де Р - грошовий потік по роках (прибуток по роках),
П 1 проект
=13,3 + 15,7 + 17,36 + 18,4 + 19-80=83,7-80=3,7
П2 проект
=31 + 23,5 + 17,3 + 12,3 + 8,1-80=92,2-80=12,2
П3 проект
=17,7 + 15,7 + 13,9 + 12,3 + 10,9-80=70,3-80=- 9,7
Проект П3 має від'ємне значення, значить його реалізація недоцільна, його виключаємо з подальшого аналізу.
) PI - Індекс рентабельності інвестицій
PI=S/I=/ I
умова прийнятності проекту перевіряється так: PI gt; 1 - проект слід прийняти, lt; 1 - відкинути, PI=1 - ні прибутку, ні збитків
П 1 проект
=83,7/80=1,05
П2 проект
=92,2/80=1,15
Обидва проекти рентабельні. Проект П2 має більший індекс рентабельності.
) внутрішня норма прибутковості (IRR). Це норма прибутковості, при якій NPV дорівнює 0.
Наближено визначають за формулою:
IRR =;
інвестиційний рентабельність прибутковість окупність
i + - максимальне значення дисконту (з ряду проведених розрахунків), при якому NPV приймав позитивне значення; - мінімальне значення дисконту (з ряду проведених розрахунків), при якому NPV брав від'ємне значення; (i-); NPV (i +) - відповідно, значення NPV при дисконтах, рівних i- і i +.
проект П1. Зробимо розрахунок для норми прибутку r=14% і r=15%=14%
=81,36-80=1,36=15%
=79,16-80=- 0,84
IRR проекту П1== 14,62% ??
проект П2
r=20%
=80,14-80=0.14=21%
=78,64-80=- 1,36
IRR проекту п2
IRR== 20,09%
4) РР - Термін окупності
Для точного визначення терміну окупності застосовують наступний метод
N=
гдеt- - останній період реалізації проекту, при якому різниця накопиченого дисконтованого доходу і дисконтованих витрат приймає негативне значення; (t-) - остання негативна величина NPV; (t +) - перша позитивна величина NPV.
розрахунок терміну окупності
П1 проект
Проект окупається на 5 рік. NPV (t-)=- 15,3=(13,3 + 15,7 + 17,36 + 18,4-80) (t +)=3,7=(13,3 + 15,7 + 17,36 + 18,4 + 19-80)=4+ (- 15,3)/(- 15,3 + 3,7)=4,8 років
П2 проект
Проект окупається на 4 рік. NPV (t-)=- 8,2=(31 + 23,5 + 17,3-80) (t +)=4,1=(31 + 23,5 + 17,3 + 12,3-80)= 3+ (- 8,2)/(- 8,2 + 4,1)=3,67 років
Висновок. Найбільш ефективний проект П2, У нього найбільша величина приведеної вартості, вище рентабельність і внутрішня норма окупності.
