Реферат Розрахунок основних фінансових показників

Задача 1

1. Розрахувати середньозважену вартість капіталу ( ССК ) підприємства до і після надання йому державної підтримки у формі кредиту у розмірі 100 тис. руб. під 10% річних строком на 2 роки для кожного з трьох варіантів дивідендної політики підприємства:

1) після надання кредиту продовжується виплата дивідендів, як за привілейованими, так і по звичайним акціям;

2) виплата дивідендів здійснюється тільки за привілейованими акціями;

3) дивіденди не виплачуються взагалі.

Обчислення справити в розрахунку на рік. До надання державної підтримки пасив підприємства мав таку структуру:

Власні кошти (див. табл. 1.1):

привілейовані акції ( ПА) ;

звичайні акції та нерозподілений прибуток ( ОА) .

Позикові кошти :

довгострокові кредити ( ДК) ;

короткострокові кредити ( КК) ;

кредиторська заборгованість ( КЗ) .

У розрахунках прийняти:

- норматив віднесення відсотків за короткостроковим кредитом на собівартість рівним 13% + 3% = 16%;

- ставка податку на прибуток - 24%;

- мобілізація коштів за допомогою привілейованих акцій обходиться підприємству в 25% (тобто рівень дивідендів по них 25%);

- мобілізація коштів за допомогою звичайних акцій обходиться підприємству в 30% (тобто відношення дивідендів до суми сплачених акцій і нерозподіленого прибутку одно 0,3);

- довгостроковий кредит надано під 15% річних;

- короткостроковий кредит надано під 20% річних;

- кредиторська заборгованість обходиться підприємству в 30% річних.

Таблиця 1.1. Вихідні дані до завданню 1, тис. руб.

Кошти підприємства

Варіант 1 ПА

90

ОА

500

ДК

50

КК

150

КЗ

70

2. Проаналізувати, як змінюється ССК при зміні структури пасиву для кожного з позначених вище варіантів дивідендної політики підприємства.

В 

Рішення:

ССК (середньозважена вартість капіталу) - відносний показник, що характеризує оптимальний рівень загальної суми витрат на підтримку цієї оптимальної структури, що визначає вартість капіталу, авансованого в діяльність компанії.

Для оцінки середньозваженої вартості капіталу необхідно виконати наступні дії:

1. Визначити джерела фінансування компанії і відповідні їм витрати на капітал;

2. Оскільки відсотки по позиками, як правило, зменшують базу для розрахунку податку на прибуток, то для оцінки вартості довгострокового позикового капіталу треба помножити його величину на коефіцієнт (1 - T), де Т - ставка податку на прибуток, виражена у відсотках. У нашому випадку ставка податку дорівнює 24%. Вартість акціонерного капіталу не коригується на ставку податку, оскільки дивіденди не знижують бази для оподаткування;

3. Для кожного з джерел фінансування визначається його частка в загальній сумі капіталу;

4. Для того щоб розрахувати ССК, необхідно вартість кожного з елементів капіталу (виражену у відсотках) помножити на його питома вага в загальній сумі капіталу.

Знайдемо джерела фінансування до і після надання підприємству державної підтримки, а також частку кожного з них у пасиві підприємства.

Таблиця 1.2. Структура пасиву підприємства

Джерела фінансування

До отримання державної підтримки

Після отримання державної підтримки

сума, тис. руб.

частка,%

сума, тис. руб.

частка,%

привілейовані акції

90

10,4651

90

8,49057

звичайні акції

500

58,1395

500

47,1698

довгострокові кредити

50